随着《新股发行市值配售实施细则》的公布,有关市值配售的所有政策已全部明朗化。鉴于市值配售的相关技术准备已全部就绪,而中国证监会日前又明确作出了"沪深证券交易所和中国证券登记结算公司的相关实施细则和操作程序颁布后,新股配售发行方式即可付诸实施"的表态,可以断定,新市值配售方案的实施已触手可及,首家以此方式发行的新股,有望在未来几天正式亮相。

　　细细研读证监会有关市值配售的相关规定,不难发现"优先满足市值申购部分"被作为一项基本原则提出。证监会有关人士将这一原则阐述为:只要市场和投资者有需求,就应该优先满足。其实可以将这一原则更简单地理解为:在目前新股发行申购踊跃、投资者需求居高不下的情况下,即使市场的需求达到100%,也应当满足,市值配售的最终比例将完全由市场的需求决定。

　　因此有市场人士认为,投资者只需考虑自身是否参与新股申购,而不必为究竟有多少新股可供申购操心。新的市值配售方案已经与2000年的方案在实质性内容上截然不同,综合目前的发行核准状况以及投资者对新股的需求等等因素,可以断定,在相当长时间内,拟发行公司都将采用新的市值配售方案发行新股。

　　市值配售新方案的出台将从制度上彻底改变一、二级市场的资金分配比例,有效降低发行风险,对鼓励投资者信心作用明显。2000年试行按部分市值配新股时,尽管当时配售比例并不高,也使二级市场人气大增。而此次市场人士已经发现,新方案优先满足市值申购部分,而且发行定价方式没有任何改变。若按近期新股发行市盈率低于20倍而二级平均市盈率在40倍左右计算,一旦申购成功,将有很可观的获利空间。

　　恢复向二级市场投资者按市值配售新股,向市场传递了监管部门推进市场化改革的决心以及维护市场稳定的政策导向。作为监管部门多次论证、精心准备之后推出的一项重要的发行方式改革方案,其权威性和严肃性不言自明。因此,"新市值配售方案会不会只是短期有效"、"会不会只有少数公司发行新股时采用此方式"等等疑虑,可以打消了。

　　(记者高山)

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