南方日报　

　　据市场人士分析此次管理层之所以恢复新股市值配售方式发行，主要有以下几方面原因：

　　一、随着中央登记结算公司的成立，上海和深圳两个交易所的登记结算公司都成为其 下属分公司，在登记、存管、配售、结算等方面不存在技术性问题。新的市值配售方案不仅能够方便沪深两市投资者公平地参与新股申购，而且可以有效解决在现有交易时段内进行市值配售的技术问题，市场运作成本也会相应降低。

　　二、自2001年6月以来，沪深股市出现较大幅度的调整，二级市场投资者损失较大，而一级市场则囤积着5000亿左右的巨额资金，享受新股申购的低风险收益。这种仅靠套利为生的资金市场，全世界绝无仅有。二级市场的低迷影响新股发行，管理层恢复新股发行市值配售方式，是希望借此促使部分一级市场资金流向二级市场，活跃股票二级市场。同时由于市值配售是以股票的市值来计算，二级市场投资者申购新股无须卖出股票，因此也可降低新股发行对二级市场造成冲击。

　　三、由于高达5000亿左右的资金囤积在一级市场，新股发行将导致资金大规模流动，由此会影响到金融市场稳定与安全。此外，尽管我国的利率水平一降再降，但由于一级市场存在较高的无风险收益，导致大量资金不愿流向生产领域，从而影响到货币政策的传导和实施效果，甚至对货币政策产生误导。

　　3月17日，沪深证交所宣布“拟恢复新股向二级市场按市值配售”的消息。在经过2个月的技术准备后，新股配售政策终于昨日得以兑现。(本报记者谢美琴)

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