【记者缪舢北京报道】 春节前的股市极不平静，风雷激荡，股指大起大落，有人比喻为像剧烈晃动的电影风格。1月29日，上证综指下探至近年来历史新低1340点；1月31日，股指又突然跳空高开狂涨近百点。至于这次上涨是因为当天市场上流传的关于国有股减持将搁置到下届政府的谣言，还是由于前一天晚上证监会召开的市场分析会在起作用，没有人能说清楚。

　　对此现象，著名股份制专家、首都经贸大学公司问题研究中心主任刘纪鹏认为，有些股民已经形成了这样一种观念，即不管怎么减持都是利空，只有搁置才是利好。他指出，国有股暂时搁置的说法虽然迎合了这些股民的简单心理，但事实上，搁置解决不了根本问题，只能为被套股民的解套服务。刘纪鹏强调，国有股减持不可回避，它是中国经济改革和发展必须要迈过的一关。“我个人比较倾向于要抓住机遇继续推进。这个机遇已经形成，民间的气氛、我们付出的代价和创造的环境都决定了此刻不能后退，应该迎头拼上去。解决了国有股减持，才是中国入世的真正标志”。

　　国有股减持的推进目前有两种设计思路，一种是用10年左右的时间完成减持，这是一条可谓是无限延长时间的思路；另一种是在今年上半年完成，即所谓一夜之间的思路。在刘纪鹏看来，把减持的时间放得长一点，对市场的影响表面上看起来比较小，但仔细分析由此产生的问题却很多，这一点不容忽视。很多股民认为，只要不是一次推出的减持，或者从理论上判断是一个无限长时间推出的减持，越往后减持得到的补偿越少，前后产生的比价效应必然会被流通股股东看成是一种利空。并且2／3的股份不能流动，很多重大改革举措都不得不因此搁置，比如新股全流通问题。同样，海归股回来增发的实质，其实就是利用2／3股份不能流动的现实在中国市场上寻租。中石化在香港股价1.22元的时候，在中国A股市场能发4.22元；广州药业在香港的股价也不过1元钱，国内增发却能发到八九块钱，中国的民间财富“哗”地流到海外。刘纪鹏疾呼：这些都是不合理的现象，我们的头脑应该清醒了。

　　刘纪鹏相信在非流通股可流通的过程当中，能够找到一夜之间的模式。他向记者勾画出一幅美妙的图画：“假设我们正在一个大坝上，大坝里面有2／3的冰和1／3的水，冰和水的化学性质虽是相同的，但冰却无法流动。所以我们首先要找到一个一夜之间把冰变成水的办法，然后再想办法不让融化了的水大量狂泄。也就是待国有股减持实现之后，再找到控制它流出的有效措施。”

　　从国有股减持转到非流通股可流通的过程当中，投资者产生巨大的恐慌，就是源于转化之后非流通股股东会把股份全部卖掉的假设。刘纪鹏认为，非流通股实现可流通，并不等于全变现和全都卖光。国家股和法人股现在也被当成两只“笼中虎”，但无论从理论上还是从现实当中，这两只“老虎”都不会全跑出来。“从理论上说，国家公有制性质仍然要一定程度地体现出来。另外，现在没有国家股而有法人股的公司还有250多家，这些法人股股东为了保持控股权，持股比例必须在30％以上，它们不会流出来。从现实中看，在我们找到了一个维护投资者权益、给他们良好的前景预期、大家都愿意持有股份的时候，就更是如此，即使是双倍的巨大扩容，也不会全流出来。”

　　对于国有股再度推出的时机选择，刘纪鹏再次呼吁不宜再拖，应当力争在今年上半年解决这个问题。“如果拖过了今年上半年，就意味着今年下半年也解决不了，原因是众所周知的。当前应该集中精力，全力突破，决定在今年上半年。”

　　为了贯彻这样一个战略思路，刘纪鹏建议任何会影响到国有股减持、可能使大家预期迷茫的重大举措都应当暂停实施或调整，包括：第一，控制新股上市全流通；第二，暂停海归股增发；第三，在2／3股份不流通的情况下，不宜推出股指期货，今后政策性并轨的时候，期货的投机风险是很大的；第四，如果能够在上半年解决国有股减持的问题，才能考虑二板市场的启动。

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