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吴明辉:张卫星国有股减持方案的改进方案

http://finance.sina.com.cn 2002年01月24日 13:46 新浪财经

  一、关于张卫星先生的国有股减持方案在众多的国有股减持方案中,我认为张卫星先生的最好,但应该为国有股流通方案,国有股流通后,减持自然水道渠成。而其它方案致命的弱点把流通和减持混在一起,甚至减持后钱归谁都涉及,自然是理不清,减(剪)还乱。张卫星先生的方案有以下好处:

  1.全流通速度最快可在一天内完成,实施时间短。

  2.最彻底通过扩股或缩股,变成全流通,没遗留问题。

  3.零出资在全流通时投资者不花钱,因为是国有股流通方案。

  4.方法简单按发行价和面值计算比例简单合理。

  5.市场价减持国有股流通后,今后国家真正可在市场上以按市场向其他投资者一样减持自己的股票。

  二、关于国有资产流失现在一说国有股减持,就提到国有资产流失问题。我们能不能换个思路,特别是管理层,在现在的体制下上市公司上市后一年赚,二年平,三年亏,难道这是不是国有资产流失?资本利用率如此低,难道这是不是国有资产流失?如果现在管理层还想从国有股减持上为国家赚一笔,甚至还想很赚一笔(就象妖折的原国有股减持方案),这与杀鸡取卵有何异?

  无论采取那种方案,可能都有这样或那样的缺陷,我们能不能快刀斩乱麻,没有遗留问题地解决中国股市上的国有股问题,实现中国股市软着陆,甚至腾飞。甚至当国家利益和股民利益发生冲突时,让利于民,因股民也是人民大众,十年来对中国股市贡献很大,该是上利于民的时候了。也是三个代表的思想在股市上的真正体现。

  张卫星的方法是按股票的本质在解决国有股问题,是通过调整上市公司股份的结构,使其更合理;没有过多考虑二级市场价格,因为只要股票结构合理了,二级市场价格的价格自然会体现其价值。

  实际上通过张卫星的方法,国家真正实现了按市场价减持国有股,根本未向股民有丝毫让利,大家(包括国有股)都要经受挤泡沫的痛苦和损失。所以如真按张卫星的方法做,股市还将大跌,因原来股价高得太离谱,股民的钱是被蒸发了,但股票更有投资价值了,国有股占的比例小多了,这就是股民的代价。

  三、关于张卫星先生的国有股减持方案的改进如按张卫星的方法除权后,股价还下跌的话,只能说明原来的股价太高,泡沫太多。要解决股价下跌的问题,就只有国家上利了。

  我认为,只要把张卫星的方法稍加修改完善,就是最完美最好的国有股全流通和减持方案。因此,我的方法是:按张卫星的国家缩股方法,国家可通过把缩股后的部分国家股(如30%)送给原流通股民让利于民,造成利好,剩余的国有股也好减持。这种方法同样简单易行,如按此设计,股市走好了,国有股也能买个好价钱,整个国民经济发展了,国家富强了,何愁国家没钱,还用得着现在跟股民斤斤计较。

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