宏观分析师 李幛喆

　　本周沪指收1818点，较上周升10点；深指收534点，深成指收在3663点，分别比上周跌4点和跌135点。两市的周成交额为624.94亿元，比上周上升11%。

　　盘体特点

　　1、 本周股市大盘呈现先高后低的态势。周一，盘体消化了上周五的黑色行情后，展开了一轮有力度的反弹。沪深两市都以低点开盘，随即外场资金入场，最终两市均以最高点报收，沪指收在1856点，深指收在552点。周二盘体出现冲高遇阻的情况，沪指最高点到1871点，然后上攻无力，尾市收在1863点。深指冲到556最高点，最后收在552点。显示盘体的反弹特征。周三，由于美国遭袭击，沪深两市均出现低开，沪指低开41点，深指低开7点。后在石油股的带领下，市场恢复了信心，盘体有所好转，沪指收在1852点，深指收在545点，两市均以红盘报收，显示了中国股市独特的行情。但深成指破掉3700点，最低点在3695点，值得深思。周四，沪深两市在美国袭击事件的影响下和短线资金的平仓的压力下出现回调，两市以阴盘报收，沪指收在1839点，深指收在542点。周五两市告跌，沪指收在1818点，深指收在534点，深成指低收在3663点。

　　2、 本周一度出风头的板块股是石油股。由于美遭袭击，国际原油涨价，周三中国的石油股也纷纷上涨，中原油气、辽河油田、石油大明、大庆联谊、上海石化等都大涨。特别是上市跌破发行价的中国石化在周三一举冲到最高点4.36元，恢复了4.22元的发行价，市场为之振奋。可惜的是好景不长，周四除中原油气维持稳定外，其他的石油股纷纷下跌，位于跌幅榜的前列。但周五以中原油气为首的石油股再次发力，可见股市目前的短线特征。

　　3、 科技股在本周的行情也是昙花一现。上海梅林出现了下跌。综艺股份在对配股价拟进行下调的利好刺激下，市场暂短进行了炒做后，也上攻无力。其他的科技股更无表现。

　　4、 银广夏在本周复牌，在巨大卖盘的压力下，股价5日连续跌停，股价从31.79元直泻到周五的18.19元。又创造了中国股市的一个记录。

　　5、 ST股票本周回调的动作较大。由于前段亏损股一直炒做不衰，市场积累了获利能量。再加上亏损股的前景不明亮，因此猴王股份、海洋、银山、达声、中侨、新都、成百等都出现了集体下跌。

　　6、 技术指标分析：MACD略为模糊；BRAR向上意愿不强；OBV处于低潮；EMV处于平衡。可见股市还是处于微弱反弹的态势。

　　盘体后趋势：

　　一、 美国遭袭击之后的衍生变数

　　本周发生的袭击美国的事件，用“恐怖”两字不足以揭露事件的真正背景，内涵和事态的衍生发展。随着事件的深入发展，我们将会认识到“战争”两字是比较恰如其分的解释，即：既然是袭击美国的战争开始，那么美国一旦查明罪魁祸首，肯定将采取战争式的以牙还牙的行动。因此我们不仅要了解袭击的初始信息(事件的发生时间、地点等)和造成的损失信息(伤亡、财产损失等)，更要认识袭击事件的真正背景，内涵和下一步衍生的信息，即美国兵力集结，调动和采取以牙还牙的行动何时“开盘”，这是影响国际面的重要权数，进而波及一系列国际分支层面，如国际间的经济贸易往来；与美国紧密相连国家的股市，汇市，期市的升降；基础产品(石油等)的波动；国际间的互访，文化等计划的推迟或更改等等。只有深刻地看透这一切衍生的变数，才能有机地控制好自己介入经济领域里的各种经济行动，其中包括炒股的节奏。

　　二、发挥股市的稳定功能，理解股市反弹概念

　　国内管理层在此袭击事件中的动向表现得很清楚，即“办好内事，保持稳定”是对待国际上发生的这种利空事件的基本态度。为什么用简洁的“八字”这样概括呢？

　　首先，我们注意到国内的主流媒体在刊登、播出、报道上，均采用了松紧有序的安排，并没有就此次袭击事件覆盖了国内的主要信息。这反映出管理层对宏观的把握尺度：即“把中国自己的事情办好非常重要”(邓小平语，大意)。这就是办好内事的含义；

　　其次，就是国内的各个领域内基本是按计划有条不紊地运作。如中共中央按计划在9月24日到26日召开十五届六中全会(我在上周已经提到管理层要召开全会，本周得到证实)；全国运动会点火仪式已经举行，标志着国运会也将如期召开；我国的外事活动，各种高层会议，各种经济，文化活动也正常进行。可见内事一件件都在办好；

　　另外，袭击事件并未对我国外汇市场产生很大影响，尽管我国对外汇实施管制，但居民手中的小额外汇并未出现恐慌性美元卖盘，收盘价格仍然维持在8.27元左右。这与世界其他外汇市场抛售美元的行为形成对比，这是保持稳定的信号；

　　最后，就是中国的证券市场。从一般原理上讲，发生重大可能影响股市的事件，交易所应该暂停交易。所以国外许多股市都不同程度地果断实施了停市。而中国股市却在9月12日未停市，而进行正常交易。尽管当天股市下跌，但和国外股市比，下跌的幅度较小，沪深两市平均只有1%。更重要的是，既然管理层有魄力正常开市，就说明管理层有信心和办法稳定股市。如果不是这样，那么9月12日的沪深两市可不是平均下跌1%而是很深的幅度。中国股市在重大突发事件中往往有“中国特色”的惊人表现，比如1997年2月19日我们敬爱的邓小平同志逝世。2月20日开盘沪深两市就奇迹般地走出低开高走的行情，当时很多人不理解，其实仔细一想也明白了，这就是“中国特色”。因为中国需要稳定，中国股市额外担当了“稳定”的重任。“保持稳定”管理层的这一思路在本周股市勇于开盘的实践中表现得淋漓尽致。

　　因此，从管理层要发挥股市稳定的功能考虑问题，特别是中共中央马上要召开十五届六中全会的题材考虑，股市必须稳定。并随之伴有反弹的出现。这里要澄清的反弹概念是：第一，反弹只是从维护稳定出发，即一旦股市有深跌的局面，反弹立刻出现，以保持稳定；第二，反弹就是反弹，不是反转(所以我自6月以来一直用反弹一词)，更不是像有人喷的什么九月大盘能走到2000点以上，甚至创新高之类的美丽遐想；第三，我提出的九月是个反弹月不是说每天都反弹，只是说九月反弹的天数和次数多于8月，但反弹的基本走势就是两、三天的行情，有时就是一天。当反弹出现时，哪怕一天，甚至半天的反弹行情来临，我们出货必须手疾眼快(如上周二和本周一的反弹行情)；第四，我们必须从实际出发，不能从自己的股票价位出发。当反弹出现时，它给你的机会不是赢利(除非你在最低点接货，但这简直不可能)，而是解套或止损，再实际一点，解套的价位都悬，止损是你对反弹的深刻理解。很多股民对我说，10元买的股票，现在跌到7元，反弹没到10元我怎么出货？如果九月反弹到8元左右，你就需要深刻理解反弹的含义了。（长）

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