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昨日，沪深两市股指开盘后稍有反弹，但10:20之后又陷入了连续的震荡下行，收盘前一小时有所反抽，但力度明显很弱，终盘以小阴线报收。沪市的最低点为1167.99点，离六年来低点1162.03点仅一步之遥。
前期的反弹势头从上周四开始逆转。这种突然转折的直接诱因是宝钢增发的启动。
技术上看，股指走势快速向弱。1200点下方较明确的技术支撑有两道，一是1180点一线，这既是4月6日的低点位置，也是小双头形态的下行目标；二是前期的低点1162点，作为股指六年来的低点位置，该点位的心理支撑要大于实质支撑。昨日，股指已将1180点一线的第一道支撑击破，并对第二道支撑1162点形成了严峻的考验。考虑到宝钢增发已经实施，利空因素消失，后市短线股指在1162点一线可能有一个弱势震荡的过程。但是，从股价的运行趋势并结合目前的基本面和技术面情况看，稍事震荡之后，股指击破1162点再创新低的可能性无疑是比较大的。比较强的反弹，可能会在创新低之后出现。从前期情况看，每次创新低之后的反弹，均会越过上一次的低点，因此反弹点位应在1162点上方，但如果基本面不出现积极信号，股指很难再站到1200点上方。
操作上，在股指弱势状态非常明显的情况下，应以观望为主要策略。应注意规避两类风险，一是前期强势个股的补跌风险，二是季报业绩不佳的风险。可选择一些一季度报告中成长性较好的品种，加大关注力度，等待股指企稳之后的建仓机会。
申银万国 徐明
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