新浪财经客户端：新股发审会重启在即 市值配售或互通

　　李新江

　　房企再融资是否出现松动迹象？绿地集团借壳金丰投资(600606.SH)带给市场许多联想空间。

　　继2013年三季度，新湖中宝(600208.SH)公布再融资预案，截至日前，已经有40家左右上市房企发布再融资预案，仅2014年以来，就有苏州高新(600736.SH)、中国武夷(000797.SZ)和浦东金桥(600639.SH)等5家上市房企发布预案。

　　21世纪经济报道记者统计数据发现，扣除资产重组的情况，仅现金认购的额度就达到近900亿元，这也反映了目前亟待政策开闸的房企融资规模。

　　“就怕上海绿地借壳金丰投资是特案特办。”3月18日，北京某上市房企高管受访时指出。这种说法并非过度担忧，该案被认为是上海国资改革背景下企业重组的典型案例，可能并不能反映目前监管层对于房企再融资的整体方向。

　　上述房企还透露，此前证监会已经两次邀请相关房企开会，讨论关于房企再融资的事宜。“会议并非一对一约见，证监会也在推进这个事，不过具体的方向性意见尚无发布。”

　　实际上继两年前或者更早些时候，出于房地产市场的调控目的，证监会一直对房企借壳上市要求严苛，相关的资本运作案例因此持续低迷。更早些时候的2010年8月起，也实质性地关闭了地产股直接融资大门。

　　从2013年6月份，金丰投资因筹划重组停牌，至今已经8个多月时间，这也显示出这番借壳操作并不顺畅。

　　也是基于金丰投资重组案例，证监会突破了地产股“不得借壳”的惯例，有业内人士猜测，下一步监管层可能在地产重组、房企再融资、房企A股上市等方面，予以开闸。

　　实际上除了绿地借壳金丰投资之外，包括东华实业(600393.SH)、广宇发展(000537.SZ)和银润投资(000526.SZ)等均在2013年底，推出了资产重组的预案，拟通过资产置换股权的模式实施定向增发。

　　而在再融资方面，推出现金认购定向增发的上市房企则达到30余家，现金认购项目规模达到850亿元，现金认购+资产认购的项目额度达到40亿元，这也显示出，等待新政开闸的房企再融资规模达到近900亿元。

　　但认为绿地借壳金丰投资属于特事特办的并非仅有上述一家房企高管，3月18日，多位业内人士接受21世纪经济报道记者采访时，均持相似的观点。

　　不过上述房企高管同时指出，此前证监会曾两次约谈该公司的财务总监和董秘等，洽谈关于再融资的事宜，而且均是多家推出再融资预案的房企一起约谈，总的态度仍是在推进再融资事宜。这也显示出政策上仍然存在一定的可能。

　　“国土部门对我们再融资的方案已经无条件通过。”另一家北京上市房企人士透露，不过从方案进程来看，尽管预案发布已经达6个月时间，目前再融资方案仍无实际推进，症结仍是卡在证监会审核环节。

　　目前多数进展仍是股东大会通过或董事会通过，只有荣盛发展(002146.SZ)撤回了申请停止实施，其它公司仍在等待政策面更进一步的消息。

　　“仅从绿地案例推测再融资实质性开闸为时尚早。”同一天，华北另一家房企高管受访时同样指出。上述房企进来已经选择项目公司股权融资或土地质押融资等模式，缓解了资金链的压力。

　　而从近期金融机构推出的房地产融资产品来看，个别产品100万起点认购的年收益已经达到11%，这或意味着房企其他渠道的融资成本仍高。

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