下跌真正原因：2万亿元新增筹码从天而降(2)

　　基金卖了保险买

　　这些机构在大肆减持的过程中，并未单向操作，同时也补入一些品种。

　　其中，券基席位主要看好三一重工、平煤天安、浦发银行、贵州茅台、武钢股份、海油工程、金发科技、大秦铁路、招商银行、华鲁恒升等，净买入金额从15亿元至52亿元不等。

　　反观保险系资金，则主要偏好招商银行、中国船舶、中信证券、川投能源、金地集团、中化国际、特变电工、第一食品、冠城大通、上海机场等，净买入金额从2亿元至18亿元不等。

　　对比上面的名单后，人们会发现，基金和保险资金的偏好截然不同。如被基金抛售的中国船舶和中信证券，竟然名列保险系资金买入名单的第二和第三位，分别达到10.65亿元和7.86亿元；而被保险资金大举抛售的大秦铁路，反而成为基金的猎物。

　　对此，张红记分析认为，这主要是因为基金和保险资金都需要根据一定的风险、回报预期进行投资组合。“险资卖、基金买”的现象，有可能是因为两类资金在资产配置上的差异所致。

　　★基金6日内抛出321亿元

　　3月19日至3月26日是A股加速下跌的一段时期。那么，基金、保险的资金又流向何处了呢？

　　上交所的席位交易数据显示：与以往不同，基金在这轮下跌中也出现了“杀跌” 的现象，通过对此期间出现在上交所个股龙虎榜买、卖前十大席位的统计后发现，基金在6个交易日内净抛出321亿元。这一资金流出速度，较前期放大一倍以上；保险资金同样不甘示弱，6个交易日内撤出21亿元。

　　以资金量进出计，这6个交易日里基金的抛售对象主要是中信证券、中国石油、浦发银行、武钢股份、南方航空、中国人寿、民生银行、辽宁成大等个股，净卖出额从10亿元至20亿元不等；反观资金流入榜，主要集中在华发股份、天威保变、平煤天安、包钢股份、大秦铁路、邯郸钢铁、小商品城、宏图高科。

　　统计还显示，被基金增仓的个股90%以上逆势飘红，而被它们抛售的个股70%以上出现下跌。这一趋向性概率要远远高于保险资金，同期被保险资金吸纳的个股，上涨概率为60%，而被险资抛售的个股，下跌概率却仅有40%。

　　“近期而言，虽然基金资金的流向对个股走势有较大参考作用，但同时也应注意到基金经理们的操作越来越趋于短线化。在整个市场仍然看淡的情况下，投资者还是少动多看为宜。”张红记表示。