证监会再打利益输送意在铺垫融资融券

　　张荣旺“目前市场缺乏的是投资者信心。对策之一就是要尽快调整印花税政策，使其恢复到‘5·30’以前的水平。同时，可以适当在交易制度上做出一些调整，创业板暂缓推出，先行推出股指期货、融资融券、T+0制度等，通过政策信号的释放重振投资者信心。”

　　3月24日，证监会发布针对基金业投资品种繁多可能引发基金公司内部利益输送行为的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（下简称《指导意见》），从基金公司内部监控、评估、信息披露等方面严控不公平交易行为，并将在年内进行专门现场检查。

　　“其实，这不是一个单纯独立的政策，而是一举多得的举措，既加强了防堵基金公司内部利益输送，对券商同样有约束作用又使得基民股民对后市的信心提升。更重要的是，这是为创业板之后融资融券及股指期货的推出做铺垫。证监会在下一盘中国资本市场中期大发展的大棋。”有市场人士向记者分析。

　　严防而非严惩

　　证监会此次发布的《指导意见》，首次引入公平交易原则，构建起由投资决策、交易分配、监控监查和信息披露四环节组成的一套完整严密的公平交易制度，对包括封闭式基金、开放式基金、社保组合、企业年金、专户理财等在内的投资组合作出明确规定。“严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合间进行利益输送。”可以说是政策法规上的一大进步。

　　但是，《指导意见》并未提及处罚办法，也就是说，还是按照之前的有关法律法规进行惩戒，即违规成本并未因此而提高，要杜绝或减少利益输送，倚重的还是监管和自律。

　　银河证券首席基金分析师胡立峰表示，虽然中国基金业在证券市场成为相对繁荣的行业，但基金投资者依照《证券投资基金法》拥有的权利却很难实现。由于持有人大会很难召开，基金投资者对基金公司即便不满意也无可奈何。在这种情况下，要基金公司一碗水端平就不大现实。即便建立了所谓的防火墙，但实际操作中也可以“爬墙”过去。

　　实际上，基金业利益输送从来就不是一个新问题。前有基金向券商输送利益，后有封闭式基金向开放式基金输送利益。社保基金、企业年金出现后，利益输送链条的上游又多了一个环节。

　　随着2005年以来证券市场重拾牛气，链条也是越拉越长，上市公司、私募基金、公司高管纷纷加入其中。唐建“老鼠仓”事件、*ST长钢（000569.SZ）异动事件频频曝光，基金业耀眼财富光芒被蒙上了一层浓重的阴影。