金融市场要做强做大

　　在中美金融高峰对话论坛上,专家热议次贷危机对中国的影响及应对之道

　　多年来以出口拉动型增长的中国经济正面临巨大的挑战，这其中同样也蕴含着机遇。次贷危机爆发以来，美联储采取的措施是否有效？这些措施将对中国经济造成何种冲击？人民币升值、通货膨胀、CPI不断高企之下，中国经济如何处理好内忧外患？昨日在京举行的中美金融高峰对话论坛上，来自国内外的专家学者以及金融界知名人士展开了讨论。

　　与会人士认为，次贷危机带给中国的挑战大于机遇，中国应着眼于做大做强金融市场，为国家经济战略转型打下坚实的基础；中国企业应抓住机遇，参与到国际市场竞争中去。

　　美联储应对措施获赞同

　　对于次贷危机的影响有多大，摩根大通董事总经理龚方雄认为，危机一开始是基本层面的问题，美国房地产泡沫化产生的房地产抵押，中间出了很多问题，就是次贷，然后就引发了其他的衍生金融产品，最后就变成了信用危机、信心危机和流动性危机。

　　“事实证明，整个经济通过减息受惠不大。既然是个信用危机，那么其实应该用一些非传统性的方法去应对。”在美联储工作过三年的龚方雄认为，过去两个星期美联储的行动是决定性的。美联储为解决流通性不足问题，把抵押贴现的范围从原来的商业银行扩大到包括投行在内的所有非商业银行，通过这个运作可以无限地向市场注资。

　　他表示，由于美联储采取的行动，美国这一次金融危机最坏的时期可能已经过去，整个金融体系可能在缓慢复苏过程当中。但这个复苏过程会非常波动，非常曲折，整个市场还要振荡寻底。

　　“在美国和中国利率的差距不断拉大的情况下，人们预测美国利率会降低，而中国利率会升高，这种情况会影响到这两个国家之间的资本流动，特别会影响到美国在最近几周的资金活动。”美国证券交易商自动报价系统协会副总裁兼国际部主任杰尼菲·辛格尔认为，美联储还会继续向市场上增加货币流通量。

　　美国奥本海墨基金管理公司董事总经理李山泉表示，美国国内不少人仍然认为次贷是一个个案，美国金融体系本身制度是健全的，是非常有效的，还不需要做大的手术，而且不需要把制度搞得过于严格。

　　中国经济面临巨大挑战

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌指出，美国担心衰退，目前执行宽松的货币政策，使更多的货币出现在全球，这意味着宽松的货币政策引起更多的热钱冲击中国等新兴市场，同时加大人民币升值的压力。

　　杰尼菲·辛格尔亦表示，中国国内资产对于国外投资者的吸引力，会致使投机性的资本流向中国，导致很多问题，包括流动性过剩，包括过高的通货膨胀会导致中国利息上涨，同时会加剧人民币币值的上升，所以将会转而吸引更多的资本，也就是说利率将会提高。

　　“外国的投资会涉及到一些国家安全的问题，但是这样的影响在我看来是有限的。可以通过一些制度性的方法来回避。”杰尼菲·辛格尔说。

　　摩根大通董事总经理龚方雄认为，我们国家1月份、2月份的存款还在加速增长，“如果大家认为通货膨胀预期失控，通货膨胀将不断增长的话，怎么会在利率变得越负的情况下继续存款呢？显然，民众认为中国还不是通货膨胀预期失控的状态。”

　　“加强外币管理，防止热钱冲击，在一定时期内这是必须坚持的重要的金融政策，绝对不能动摇，尤其是防止热钱违规进来。”夏斌指出，政府必须采取措施防止中国的从紧政策目标被干扰，现在有关部门在对外资进入普通住宅市场进行限制的同时，对商业地产却几乎没有限制。“对于国外的热钱而言，普通住宅和商业地产都是它希望使资产价值快速上涨的工具与手段。”