汉理资本董事长钱学峰解析创业板上市(6)

　　主持人

　　就目前出台的细则讨论一下，比如目前出台的细则里规定公司连续两年盈利，营业额达到多少就可以上市。您觉得目前数字的规定是一个合理的数字吗？

　　钱学峰

　　从数字角度来讲，我是希望要有一定的门槛。

　　主持人

　　目前这个门槛您觉得高低还是正好？

　　钱学峰

　　目前总的感觉这个门槛还可以，而且它是比较灵活的，从盈利的要求，要么满足A或者是满足B，是一个套餐制，而不是一刀切的。但是这里面我个人感觉国内现在还有上千家、上万家的企业潜在可能满足这个要求，如何从满足这些要求的企业里面筛选出，不可能一下子一千家上市。刚才初步匡算了一下，如果第一年有150家上市，每年可能是有100家左右上市的话，可能要到十年才会有1000多家企业，纳斯达克现在有3000多家企业上市。从这个角度来讲，这个门槛是一个比较硬性的门槛。另外，一个隐性的门槛就是看券商的功夫了。比如说A、B、C三家公司，其实都满足硬性的门槛的要求，但是A公司上去就不断发展，后来就变成了微软，微软也是在纳斯达克。B公司上市了，发展了若干年，被收购了，那也不错。C公司上市了，没多久不行了，股价大跌，严重亏损。

　　主持人

　　干脆停牌了。(笑)

　　钱学峰

　　也有可能。讲得没错，因为纳斯达克也有停牌的，国内创业板未来也可能有停牌的。这A、B、C三家公司不同的命运，都上了纳斯达克了，本身一个说明公司的管理问题。另外，可能跟券商也有关系。美国也是通过了20、30年在高科技行业里面，能够诞生出这些优秀的投行，钢铁是怎样锤炼的？不是一锤子买卖，它也是这家投行做得好，有长期的案例累计起来。这些也是对国内券商公司的一个考验，怎么样能够作为一个真正的伯乐去发现一些情况。因为简单的靠这些上市门槛，符合的很多。比如你团队的素质怎么样。

　　主持人

　　这是硬性门槛发现不了的。

　　钱学峰

　　对，这是一些隐性的门槛，它的行业发展。除了上市门槛、盈利要求、股本要求、公司营运记录要求这些硬性规定以外，一些软性、隐性的东西，你的行业发展怎么看的。如果你去推荐一家夕阳行业的公司，上去以后行业是像夕阳，太阳下山了，你不是困兽犹斗吗？如果是一个朝阳行业，会不断发展。这是这个行业。再就是这个团队怎么样，团队素质好的，运营的好的，管理的好，不断地发展。更何况创业企业关键的还是投人。VC也是一样，股民也是一样。微软少了比尔·盖茨，也可能不叫微软。这里边这些隐性的东西，可能现在还没有完全被大家重视。当然任何一个创业交易市场，肯定要有一些硬性的东西，也肯定有一些隐性的东西，隐性的东西是日积月累的，是经验、案例，也会能够在这个过程里面，我相信能够在中国资本市场里面创造出一批优秀的券商，一批优秀的投资人，一批优秀的律师团队，一批优秀的审计师团队等等。还有比如创业板公司的公关，这些都是价值链、生态链里的一环。