汉理资本董事长钱学峰解析创业板上市(4)

　　汉理资本在创业板带来的这一轮机遇中打算怎么发挥自己的优势，其中有哪些机会？

　　钱学峰

　　汉理资本目前严格讲是专业的财务顾问咨询公司。对于像我们这样所谓的投行类的公司来讲，机会是非常大的。我们所面对的是一大批高成长性的中小企业、民营企业，它们希望通过跟资本的嫁接，能够让企业快速地成长，成为它这个行业里面的领先者。比如说2007年，我们完成了几个案例，有中国最大的民营工业气体公司，搞工业气体，氧气、氮气。也有民营最大的种树的公司，现在木材奇缺，纸张需要大量的木浆，这方面国内也缺少。还有包括节能减排的，我们的一个客户是中国最大的民营工业硫的节能公司。像这样的公司，实际上很多公司规模都已经超过了创业板，但是还有更多的一批，比如说销售规模在一个亿到三个亿人民币的，每年的成长率在50%到100%成长，它的毛利率在50%，净利润率在25%到30%，成长性就相当不错。这个行业本身平均的增长率是30%，它本身的公司是50%，所以，可以看出它在行业里面是处于佼佼者，做的比较好的。

　　我们觉得像这样的一类企业非常多，现在VC投进去以后，VC寻找的通道是什么？现在国内投资以后它去纳斯达克就比较肯定，基本上不可能。从法律上来讲，中国境内注册的公司目前还不能够到美国纳斯达克去上市，或者是纽交所上市。于是乎大家都盯着这个创业板。

　　但是从我们的角度来讲，我们还是保持一个比较清醒的头脑，一窝蜂的事情往往要开始变得格外小心，这是第一。第二，我们还是比较崇尚要创造价值，你不创造价值，这个过程就变成制造泡沫的过程。但是你如果是创造价值，说实在的它能经受得住时间的考验，今年不上，明年不上，后年上，还是一个好事情。就像新浪，我2000年不上市，也许之后上，还是一个好公司。但是有些公司就不行，今年不上，明年就赶不上这趟车。对于我们来讲，整个汉理资本也是整个生态链中的一环，只是我们是在上市前怎么样协助公司。我们也非常愿意和这些券商能够怎么样携起手来，这是我们所要探讨的。我现在做的几个项目里，就是公司希望能够在VC融资完成一年到两年后去创业板上市。在这个过程里面，我们开始已经注意引进一些券商，能够在VC私募融资的阶段就给予一些创业板的基础的辅导，至少我公司的结构规划、法律上面的规划、财务上面的审计方面的要求，都能够让私募这一环和将来创业板上市这一环能够衔接起来，不至于完全脱节，这是我们现在比较关注的事情。

　　主持人

　　您刚才也说到了泡沫的问题，很多人也在质疑，说创业板推出之后，有可能会成为一个垃圾厂。比如很多公司经过疯狂的炒作，在创业板上市之后市盈率达到100多倍。您觉得这种情况可能发生吗？

　　钱学峰

　　首先有两点。第一，我们不希望看它是一个投机场所，我们希望看到未来推出的创业板是一个创新的创造价值的、创造财富的地方，而不是一个一味投机的地方。

　　第二，有一百多倍不完全是投机的，A板主板上市的公司，上市的高科技的也有一百多倍。应该讲偶尔有一百多倍的，也反映了资本市场对这个公司、对这个团队、对这个行业的高度看好。但是如果是各个股票都是一百多倍，那绝对是有问题的。创业板里面肯定有几只股票能够一飞冲天的。万一是各个股票都是一飞冲天，那就变成鸡飞狗跳的事情。监管机构肯定也注意到这一点，在推出之前，实际上我们的创业板有十年的历程。