股权分置不搞第三批试点 尚福林明确表态

　　含H股、B股公司股改问题在研究

　　证监会主席尚福林在昨天举行的新闻发布会上用了相当多的时间谈股权分置改革,他明确表示，我国将力争集中在一个相对较短的时间内，基本上完成股权分置改革。

　　尚福林说，综合各方面的情况看，整个试点工作不会拖延得太久，在试点工作的进行 中和结束后，证监会将及时总结经验，完善规则，加紧做好全面推开的工作。“也就是说，不准备再进行第三批试点了。”尚福林说。

　　尚福林表示，新股发行、再融资政策安排将和股权分置改革“新老划断”制度安排相衔接，新股发行将会是全流通发行，但新老划断尚无时间表。

　　(记者 贾宝丽 李园)

　　尚福林：对于股权分置改革当中有关含有B股和H股两类公司的改革问题，我们也一直在进行认真研究，我们也了解到有此类的公司正在准备股权分置改革的方案。

　　至于涉及到汇率变动，我想这些公司在设计方案或在市场协商过程中，他们会作出自己的市场判断。

　　-解读国泰君安证券分析师瞿永祥表示，这说明，含H股、B股上市公司的股权分置改革是整个证券市场改革整体步骤中的一个环节。管理层正尽量在股改过程中考虑各方面的利益，争取在最大限度内做到公正、公开、公平。

　　不准备再进行第三批试点了

　　尚福林：综合各方面的情况看，整个试点工作不会拖延得太久，在试点工作的进行中和结束后，我们将及时总结经验，完善规则，加紧做好全面推开的工作。也就是说，不准备再进行第三批试点了。力争集中在一个相对较短的时间内，基本上完成股权分置改革。制定促进上市公司进行股权分置改革的配套政策措施，这也是全面推进股权分置改革的重要环节，目前我们正在抓紧进行这些方面的政策研究工作。

　　-解读光大证券分析师施中华说，上述表示说明股权分置第一、二批试点改革并不是“试错”或者是“试对”，而是起到“标杆”的作用。同时，股权分置改革将会在一个比较短的时间里解决。值得注意的是，如此大规模推出股权分置改革将减少市场的不确定性因素，这应该说是一件好事。在上市公司对价问题陆续解决后，市场上升的空间也有望打开。

　　不谈平准基金强调市场稳定

　　尚福林：(在回答记者有关平准基金的问题时说)党中央、国务院对这次股权分置的改革是高度重视和支持的，我们也注意到近期媒体上对平准基金有各种各样的报道。股权分置改革是资本市场发展当中的一项重大改革，需要有一个稳定的市场环境。在股权分置改革当中，也要注意把改革的力度和市场的可承受能力妥善地结合起来，努力维护市场的稳定。因此，各相关方面对股权分置改革当中可能遇到的问题以及维护市场稳定的各项措施都进行了充分的论证。-解读

　　银河研究所副总经理任承德认为，虽然尚主席避而不谈平准基金的问题，但他并没有完全否定设立平准基金的事情，因此是否设立也不好说。不过有一点是肯定的，即便真的要设立平准基金，也不能证监会一家说了算，这还需要央行等其他国家部门的支持配合才可以。由此可见，资本市场的完善还需要社会各界的共同努力和推动。

　　结合试点改革推出一些权证产品

　　尚福林：至于权证产品，两个交易所正在结合这次试点改革推出一些权证产品。-解读

　　申银万国研究部经理桂浩明认为市场目前对于权证这种产品的分歧较大，看空看多的力量都有。由于国内对权证这种新产品在政策配套以及操作经验两方面都存在很大的不足，若是在改革的过程中仓促推出可能会引起市场较大的波动，因此从尚主席的发言来看，政府目前也没有下定决心来推出这一产品。

　　新老划断尚无时间表

　　尚福林：为了配合股权分置改革的试点工作，我们对首次新股发行和上市公司再融资的安排也作出了相应的调整。所谓新老划断，就是指对首次公开发行的公司，不再区分上市和暂不上市的流通股份，对存量上市公司分步来解决股权分置的问题。

　　按照在改革进程中力争不再积累新的历史遗留问题的原则，新股发行和再融资将和新老划断工作实行有机的衔接。实行新老划断之后，首次发行即为全流通发行，同时解决了股权分置问题的公司可以进行再融资。至于何时实行新老划断，需要根据改革的进程进行论证。实施新老划断的前提就是市场对股权分置改革已经形成了比较明确的预期，新老划断的实施不会对现有格局造成冲击。同时新老划断的形式也可以是多样化的，在具体的实施上也可以采取分步走。-解读

　　申银万国研究部经理桂浩明认为，尽管尚主席没有明确表示IPO和再融资什么时候解冻，什么时候才实施新老划断，但有两层意思是非常明显的：一是如果股权分置问题没有全部解决，则进行再融资的可能性将是非常小的。第二，由于长时期的中断IPO和再融资对于整个市场本身的发展并不是有利的，这就意味着有关部门希望在近可能短的时间内解决股权分置问题。

　　不解决股权分置是万万不能的

　　尚福林：股权分置问题作为历史遗留的一个制度性缺陷，它在诸多方面制约着我国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。而且随着市场规模的不断扩大，这一问题对市场的进一步发展的不利影响也越来越突出。解决这一问题既是为市场的其他改革创造条件，也将使资本市场健康发展的基础更为扎实。但是解决了股权分置问题并不意味着就解决了资本市场的全部问题，正如市场上评论所讲的“解决股权分置问题不是万能的，但不解决股权分置问题则是万万不能的”。-解读

　　银河研究所副总经理任承德认为，作为历史遗留下来一种制度性缺陷，股权分置已经严重阻碍了我国资本市场的规范发展，因此，不解决股权分置问题是万万不能的。但是除了股权分置问题之外，我国资本市场还存在诸多其他的问题，比如说上市公司治理结构、监管不到位等等制约资本市场发展的问题，因此，解决了股权分置问题只是为市场的其他改革创造条件，但并不是万能的。