大摩CEO：有必要监管金融业系统风险

　　摩根士丹利(MorganStanley)是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27个国家的600多个城市设有代表处，雇员总数达5万多人。
　　摩根士丹利于是作为一家投资银行于1935年9月5日在纽约成立，而JP摩根则转为一家纯商业银行。
　　摩根士丹利总公司下设9个部门。

　　SEC指控高盛集团在涉及次级抵押贷款业务金融产品问题上涉嫌欺诈投资者，造成投资者损失超过10亿美元。
　　根据美国证交会当天提起的诉讼，高盛集团被指控销售了一种基于次贷业务的抵押债务债权，但高盛未向投资者披露美大型对冲基金保尔森对冲基金公司对该产品做空的“关键性信息”。

　　1、大摩的CDO产品是在2006年年中构造的，当时房地产市场已经面临压力，但并未快速下跌。高盛的Abacus交易是在2007年4月出售给投资者的，当时房地产和抵押贷款市场已经明显出现问题。
　　2、摩根士丹利直接做空了它所打包并出售给投资者的CDO产品，而高盛在Abacus产品中并无空头头寸，只是因为未能披露约翰·保尔森(John Paulson)做空该CDO产品的信息而遭到指控。
　　3、大摩从做空“故去的总统”(Dead Presidents)交易中赚了钱，但整个2007年其多头抵押贷款投资总共亏损90亿美元。高盛称它因Abacus交易(包括交易中的一个多头权益头寸)损失1亿美元，但是其他正确地沽空抵押贷款市场的交易使得高盛2007年投资实现净盈利。
　　4、两家公司所受到的指控均是未能披露交易中投资者的头寸。在大摩的CDO案件中，检举人宣称大摩没有披露公司交易员做空该CDO的事实。证交会(SEC)对高盛的指控则是未能披露保尔森在Abacus交易中的空头头寸。保尔森曾协助挑选CDO产品的抵押品。
　　5、名称。尽管这是相当肤浅的一方面，但可能会产生某种微妙的心理影响。从事后来看，大摩名为“故去的总统”的交易可能比高盛的“如意算盘” (Abacus)有着更为负面的内涵。它会让我们立即想到其他“故去的总统”，也就是50和100美元纸币的俗称。

　　保尔森基金总部位于纽约,目前管理资产总值达280亿美元,机构投资者杂志《阿尔法》公布2007年度对冲基金经理收入龙虎榜。
　　在纽约创立保尔森投资基金时不过60亿美元。 随着次级贷款市场崩溃,次贷证券价值急剧缩水。保尔森得以用较低价格购回证券,从中谋取了惊人利润。

　　担保债务凭证(Collateralized DebtObligation，简称CDO)，资产证券化家族中重要的组成部分。它的标的资产通常是信贷资产或债券。
　　按资产分类可以衍生出CLO和CBO。

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