刘兰香

　　高盛只是一个开始。

　　美国监管机构的审查大网正在撒开。仅过去一周，就有十数家金融机构传出接受调查的消息，包括摩根士丹利、摩根大通、花旗、德银等大行都未能幸免，同时，评级机构穆迪也证实接到调查通知。这意味着在高盛受到美国证交会(SEC)起诉后，将有更多金融机构陷入与抵押贷款相关产品有关的审查甚至诉讼纠纷。

　　5月13日，对外经贸大学金融学院院长丁志杰对本报记者表示，“金融危机过后，美国政府加大力度彻查华尔街投行的业务行为，最近美国政府调查的决心似乎愈发坚定。在目前美政府、国会均欲推进金融监管改革新法案，加强对金融机构、金融衍生品监管的背景下，为了博取更多的支持，可能有更多金融机构受到调查。”

　　多家投行面临调查

　　外电引述知情人士消息称，美国联邦检察机关正与证券监管部门合作对数家华尔街大行在抵押贷款支持债券(CDO)交易中是否存在误导投资者的行为展开初步刑事调查，调查对象包括摩根大通、花旗集团、德意志银行和瑞银。在此之前，高盛和摩根士丹利都已受到类似调查。

　　据称，曼哈顿联邦检察官办公室正与SEC密切配合以调查华尔街金融机构在营销、出售及交易CDO产品时，是否向投资者做出适当说明。作为联合调查的一部分，SEC已要求这些银行提供一系列文件，包括证券发行文件的初稿和终稿、营销材料的初稿和终稿以及与抵押贷款相关交易的投资者名单。

　　CDO等衍生品泛滥被认为是引发金融危机的重要因素之一。据汤森路透数据，华尔街公司在2005-2007年间总计发行了1.08万亿美元的CDO，发行规模位居前三位的是美林、花旗和德银，摩根大通、摩根士丹利、瑞银和高盛则位列第五、第七、第十和第十四。

　　有业内人士表示，尽管银行通常会在营销材料里用一些篇幅说明每笔交易可能存在的冲突和风险因素，但没有任何一家银行会表明对冲基金或者银行交易部门自身对相关产品进行的反向押注，实际上很多银行的交易方向与客户的利益并不一致。

　　美国司法部对摩根士丹利发起调查正是出于上述考虑。日前多位华尔街交易员表示，由于怀疑摩根士丹利在销售其参与设计的CDO交易时误导投资者，并与投资者对赌，因此检察官正在调查该事件。

　　摩根士丹利CEO戈尔曼否认了上述说法。

　　不过，对华尔街复杂交易的刑事调查是个巨大挑战，因为检方必须拿出切实的证据来证明其调查的理由，而不能仅仅是出于合理怀疑。因此美国检察院目前对摩根士丹利的调查仍处于初始阶段，只有在有明确证据时，才可以对其提出刑事案件正式调查。

　　评级机构受牵连

　　与投行业务往来密切的评级机构也未能幸免。

　　5月7日穆迪在季度文件中称，公司于3月18日收到了SEC的“威尔士通知”(Wells Notice)，认为穆迪2007年在申请“全国认定的统计评级组织”时，可能提交了“虚假与误导”材料。按照美国相关法律程序，当接到“威尔士通知”时，意味着美国监管机构已正式启动相关的调查及申诉程序。

　　不过，此次调查涉及的是一个欧洲评级监督委员会的成员行为。穆迪表示，2008年时公司曾发现一个因计算机错误导致对总价10亿美元的11个投资项目错误评级，但雇员在发现错误后未能马上修复。SEC认为，根据相关监管法律，此举影响了其2007年的资格申请，因而对其发起调查。

　　实际上，不仅仅是穆迪，包括标准普尔和惠誉在内的其他两家全球评级机构在次贷危机后也一直饱受非议，国会也在讨论一些措施以加强SEC对评级机构的监管权力。

　　此外，纽约州首席检察官库莫已开始对八家银行是否曾误导抵押贷款债券评级机构一事展开调查，调查对象包括高盛、摩根士丹利、瑞银、花旗集团、瑞士信贷、德银、法国农业信贷银行和现在归美国银行旗下的美林，涉及的评级机构包括标准普尔、惠誉和穆迪。

　　库莫关注的重点是银行提供的信息是否促使评级机构对抵押贷款债券给出较实际更高的评级，同时还关注银行抵押贷款业务部门雇用评级机构职员帮助其美化交易评级的行为。报导称，令高盛陷入诉讼纠纷的Abacus 2007-AC1部分就是由一名惠誉前员工设计的，高盛2005年雇佣了该员工。

　　参议院一个委员会最近还发现，华尔街公司员工密切参与评级过程，在其公布的一系列邮件中，一名高盛员工试图说服标普允许高盛以分析师认为有问题的方式处理一笔交易，而一名标普员工则在给同事的邮件中对此表示不满。

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