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梁旻松：现在华尔街存在的投行
主持人：钱放在银行里很安全，没有问题，国家给你做担保。
梁旻松：没错。下一步德国这些银行到底帐上的窟窿有多大，这些窟窿怎么补，其实跟美国是一样的，美国7000亿，英国3000亿也好，德国5000亿也好，这些东西实际上只是给各国政府以及各国金融界一个喘息的机会，短期内告诉大家行了，没事，挤兑这个事没有了，但是对不起，接着打扫卫生。
举个简单的例子，像昨天大家在说摩根虽然拿到了三菱的钱，还没有完全解决这个问题，因为短期流动性的问题没有了，但是因为摩根在两三个礼拜前已经从一个独立投行变成了银行控股公司，大部分业务要接受联邦储备委员会的监管，以后慢慢更像一个商业银行，商业银行最简单就是资本率。目前摩根的杠杆还有20几倍，现在流动性没有问题了，但是作为一个商业银行来讲，杠杆还要继续缩小。
主持人：现在已经偏高了。
梁旻松：所谓继续缩小就是或者继续增加资本率，或者对不起赶紧把你放大的杠杆，该卖的资产卖掉，该还的钱还掉。去年最开始上课的时候，汇丰的新世纪出事，整个一年的去杠杆过程就是这么发生的。原来像雷曼倒闭的时候，它的杠杆是6000亿资产，300亿的资本金。
主持人：300亿的资金杠杆了6000亿资产，20倍。
梁旻松：现在高盛也好，摩根也好，从投行转变成一个商业银行，类似商业银行，还不是一个完全的商业银行，主要部分是商业银行。要达到商业银行的监管，就知道整个收缩的过程会有多大。
主持人：也是非常痛苦的收缩过程。
梁旻松：从现在开始，短期内流动性挤兑的问题没有了，下一步就是怎么清理资产，或者怎么增加资本。这可能是下一步这些银行、这些投行、其它的金融机构可能要做的事情。
华尔街金融系统会重新有效
主持人：但是投行已经基本上没有了。
梁旻松：也有。独立投行还有，大家说所谓没有的是什么呢？是一种商业模式没有了。所谓什么商业模式呢？华尔街实际上即使不在这一百年，即使在过去五十年，一直有不同的商业模式。
一种商业模式就是已经倒掉或者已经变成商业银行，像摩根、高盛、雷曼、美林，这些为代表的商业模式。还有一类，像拉闸的兄弟，很多真正传统意义上的投资银行，他们只做收费业务。
企业并购提供资金服务，企业要发行股票，我做财务顾问，承销做的很少。更不做这次造成很多投行大规模的所谓自营业务，这次实际上真正出事，不管是雷曼也好或者是其它银行也好，包括现在摩根，就是自营业务做得太大，借很多钱做交易，突然间这个资产价格下降，借的钱还不上，出现流动性的问题。
实际上所谓华尔街还有很多优秀的投行存在，只不过这些投行在过去的至少30年内没有人知道，因为它们挣的钱比起做自营的差太多了。
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