混乱的石油三巨头价格大战

　　一场由“新冠肺炎病毒”这只蝴蝶引起的石油和金融飓风，风势正猛，美沙俄三国之间迅速地开展了第一轮博弈高潮．．．．．．

　　本文来自庖丁解油

　　01一切源于页岩油革命

　　石油的有机成因说，认为石油来自于遥远地质年代的有机沉积，常规石油讲“生、储、盖”。

　　形象地理解一下：

第一，生油。（无机论认为地幔就可以生油气，个人观点认为是实验室的偶然，不是目前石油生成的必然）。有机沉积形成的沉积岩随着沉降，温度和压力都会越来越高，内部的有机质就向石油转变（干酪根理论）。

第二，迁移。地球的板块是会移动的，会造成岩层的挤压和断层，在生油层中的油气将向更浅的地层去移动。

第三，聚集。有些岩层，比如碳酸岩（珊瑚礁），就像海绵一样，会把这些迁移过来的油气吸收，形成储层。

第四，圈闭。如果储层上方有其他致密的岩层，形成“背斜（倒扣的碗）”就是一个圈闭构造。我们常规石油就是钻取这个储层的资源。

　　可以很自然地联想，如果生油层（页岩层）的资源没有被挤出去，或者没有完全挤出去。整个生油层越埋越深，这个生油层也是储油层，这不就是页岩油么？如果生油层地质年代年轻，深度不够，温度压力也没有那么高，有机质的转变就不成熟。

　　这个页岩层开采出来，就是油页岩（油母页岩）。中国在抚顺、茂名和新疆，就有很多油页岩。所以页岩油气（SHALE OIL）和油页岩，都是属于生油层的资源，但一个成熟，一个不成熟。

　　所谓成熟，就是有机质转变为天然气和轻烃、轻油。不成熟，就是还是粘稠的状态。页岩油的页岩所在的深度决定了它是页岩气为主还是页岩油为主。

“页岩气是从页岩层中开采出来的天然气，成分以甲烷为主，是一种重要的非常规天然气资源。

页岩气的形成和富集有着自身独特的特点，往往分布在盆地内厚度较大、布广的页岩烃源岩地层中。较常规天然气相比，页岩气藏具有自生自储特点，页岩既是烃源岩，又是储层，不受构造控制，无圈闭、无清晰的气水界面。

页岩气埋藏深度范围大，埋深从200米到深于3000米。大部分产气页岩分布范围广、厚度大，且普遍含气，这使得页岩气井能够长期地以稳定的速率产气，具有开采寿命长和生产周期长的优点。”

　　美国具有得天独厚的页岩油气资源。从卫星图上，就明显看出来，美国的二叠纪盆地的巨大形状！北美板块和太平洋板块是南北错动而不是南亚次大陆与亚洲板块的正面挤压，使得整个地区的页岩层完整的保存下来。这就是美国页岩油气的资源基础。从加拿大阿尔伯特到墨西哥湾，都是海相沉积！分布着诸多的页岩油气盆地。

　　02倔强的老头引领的革命

　　页岩油气资源潜力巨大，但不是之前没有认识到。主要的问题在于，深埋在地下的页岩层，属于致密岩层。岩层渗透性很差，油气自己出不来！相关的资源被大石油公司的工程师判了死刑！

　　1982年， 页岩油气之父米歇尔（Mitchell）获得美国天然气管道公司比现货高出1.25美元的长期供气合同，开始研究Barnett页岩气开发．

　　用不同厚度与重量的凝胶和氮泡沫试验，结果虽能使材料致裂，但出气量微；为节省凝胶成本，试验用水作润滑剂来降低摩擦力，尝试将水注入页岩中，先后试验了30口井的水力压裂研究（600万美元试验费）。

　　即使这样，开发页岩气的难度仍然很大，现行技术有限，如果没有大的技术进步，米歇尔公司可能无法持续下去。有数据显示，在1981年至1997年期间，米歇尔能源共投入约2.5亿美元，这一阶段更多的是烧钱。在这期间，米歇尔能源甚至多次想到放弃页岩气项目。

1998年，数次失败后，终于产生大的裂隙网，易于将水抽干，随后涌出天然气流。

1999年，数十口井后，决定将其公司出售，但少人问津，油气业界不认可页岩气井。

2002年，Devon能源公司一改初衷，花35亿美元购买Mitchell公司及其页岩水力压裂专利；至2002年，约1万口井（含1000口野猫井），获200口油井和350口气井，天然气水平钻进技术领先，花费2.5亿美元。

2013年7月26日，George P． Mitchell在加尔维斯顿的家中逝世，享年94岁。他是水力压裂与页岩气经济提取开拓者，德克萨斯地产开发商和慈善家，罾获美国天然气研究院终身成就奖。

　　中等规模的天然气公司——Mitchell公司凭一己之力开启页岩气革命：一个拥有庞大供气合同的天然气勘探供应商，敏锐地感觉到天然气价必升，利用其天然气产出的地质知识，潜心从事页岩气勘探研究，最终成功。政府及科研机构几乎未起作用，只是放开了天然气价格。这归功于Mitchell倔强性格、商业行为和冒险精神。

　　03疫情波及下的价格战

　　美国借页岩油气革命，成功摆脱了油气进口依赖，并成为第一大油气生产国，去年底也实现了石油净出口。美国的石油独立，重塑了石油地缘供需格局，也重塑了国际石油地缘政治。

　　俄罗斯对于美国借页岩油气的底气频频制裁俄罗斯及其石油公司颇为不满！北溪II号管线刚被制裁，接着对俄罗斯石油公司进行制裁！这种愤怒也是“make sense”的！沙特对页岩油的发展采取温和的态度，增量让出，存量还得欧佩克做主！

　　新年伊始，伊朗将军尸骨未寒，新冠肺炎疫情爆发！全球石油需求遭受冲击，随着疫情的扩散，局面变得越来越悲观！3月6日，欧佩克+减产联盟乌龙会后，沙特愤怒于俄罗斯的背信弃义，开启价格战！

　　俄罗斯则认为供大于求不是欧佩克造成的，不应该继续减产。而全球疫情也演变为国际公共卫生事件的最高级别“传染病”模式，供需的一增一减之间，2季度全球石油严重供大于求。

　　以市场价格的驱动进行残酷的产量出清成为眼下的必然，注意不是产能出清。在50-60美元/桶的油价下，页岩油的产量扩张温和，可以实现50-100万桶/日的年增长水平。可以满足目前大部分全球石油需求的增长。

　　页岩油产量900万桶/日规模，其开发方式决定了他既不是成本最高的石油，也不是成本最低的石油。他并不是全球石油资源的边际价格，确实全球石油的边际产量！

　　因此，价格战下，低成本的产油国和消费国不会降低其产量，产量出清的任务就落到了美国页岩油身上。

　　但是，显然900万桶/日的页岩油产量消失，美国大兵就又会出现在中东战场上。因此，矮个里挑高个，页岩油里不同公司，不同区块的成本也有差异，因此市场只要找到这个去产能的价格，从市场通过价格的自我修复角度看，就足够了。页岩油这次仍然是打不死的小强。

　　特朗普不仅要防控疫情，也在思考沙特和俄罗斯的价格战对美国石油独立、石油工业的影响。石油独立才是最根本的利益。沙特增产的能力是300-350万桶/日来算，俄罗斯50万桶/日，其他国家不计（不知道每增产一滴油的边际收益是负的，他们增了干嘛？）。

　　美国退出350-400万桶来平衡的话，也并不需要美国页岩油全部牺牲。企业可以破产，资源仍然在地下。特朗普不是一个喜欢被被人压制着谈判的人。目前特朗普的应急措施如下：

第一是启动战略石油储备库收储美国原油，反正不能低价便宜了其他人。

第二是暂停琼斯法案。琼斯法案也叫“国油国运”法案，必须是美国籍的船才能运输美国的内贸原油。所以在法案下，出现的咄咄怪事就是，由于自己没有船，东海岸的炼厂买不到美湾的便宜油，反而要从国外进口。

现在法案暂停执行，那美湾出口的原油就可以顶掉东部炼厂现在从国外进口的原油。油种性质上也没有大的问题。肥水不流外人田，沙特和俄罗斯愿意打，是他们的事情。

第三，牺牲部分国内高成本的油公司的利益。价格战把战火烧过来了，大家都责无旁贷，该冲锋的冲锋，该牺牲的也要牺牲。由于特朗普在大选年，选票的摇摆州里没有搞石油的，因此，特朗普打心眼里看来还是喜欢低油价。

　　不过由于美联储救火救得很着急，据说是把最后的水塔都掀翻了。大家不赶紧起来救火，还要卖空趟在地上装死，那就只有活活烧死的份了。低油价反映出来的宏观指标，通胀变成通缩了，美联储也打到了2008年应对的底线，我想特朗普的低油价策略是奏效的。

　　后面在美国石油公司的愤怒呼声中，在三招之后，还得有其他招使出来才是特朗普。近期有人提出要对OPEC产油国进行反倾销。这个是合理的，因为美国不依赖进口原油，外国原油低价冲击页岩油成本，构成反倾销的合理理由。不反倾销，美国石油独立的核心利益不能受到动摇吧。

　　沙特生气的是俄罗斯，但是现在看，俄罗斯风雨不动安如山！感觉上，对俄罗斯来说也是千载难逢的好机会，一是看看页岩油怎么办？二是看看西方金融市场能否扛得住这次危机！沙特无论怎么不满俄罗斯，却又发现马上伤到的是美国。

　　但油价2014-2016年的下跌，也是页岩油造成的，无论有心还是无意，也顺便报个仇。但问题在于，如果不是有意，那后面就尴尬了。

　　俄罗斯具有比沙特更宽裕的财政状态，而且对石油收入的依赖没有沙特高。俄罗斯的财政预算平衡油价在40美元之上，而沙特的财政预算平衡油价在80美元之上。

　　2014-2016年沙特为了应对页岩油冲击已经发动了一轮价格战，但效果并不好，美国页岩油做了短暂休息，随着技术的进步和效率的提升，新的成本从之前的80美元很快降到50-55的水平定型。从而使得上一轮价格战，沙特和产油国损失严重。

　　IEA数据显示，那期间产油国损失了4500亿美元/桶的损失。2015年沙特财政赤字搞到980亿美金，损失了外汇储备2500亿美金。目前的低油价持续下去，沙特预计3-4年也就宣告国家完全破产了。

　　一场由“新冠肺炎病毒”这只蝴蝶引起的石油和金融飓风，风势正猛，美沙俄三国之间迅速地开展了第一轮博弈高潮。俄罗斯左右逢源，沙特鹰派反击，美国兵来将挡，阵脚不乱。产油国不觉得心疼，消费国看来要在产油的价格战下，向美国学习一下如何保护自己的石油安全和石油工业。做好自己的事！

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责任编辑：郭明煜