证监会批准液化石油气期权交易 交易品种概述

　　关于同意大连商品交易所开展液化石油气期货及期权交易的批复

　　大连商品交易所：

　　你所报送的《关于在大连商品交易所上市液化石油气期货及期权的请示》（大商所发〔2019〕459号）收悉。根据《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》有关规定，现批复如下：同意你所组织开展液化石油气期货及期权交易，请做好各项监管工作，确保液化石油气期货及期权平稳运行和健康发展。

　　中国证监会

　　2020年3月19日

　　大连商品交易所液化石油气期货期权合约

　　（征求意见稿）

　　液化石油气品种概述

　　近期，大商所发布通知，就液化石油气（LPG）期货、期权相关合约规则征求市场意见，标志着LPG期货、期权上市又进一步。为推动市场各方了解液化石油气行业，本报自今日起连载“液化石油气现货基础知识解读”，敬请关注。

　　液化石油气（英文Liquefied Petroleum Gas，缩写为LPG）主要来源于油气田的伴生气体及炼油的副产品（尾气）。其中，油田伴生LPG主要是由丙烷（C3H8）、丁烷（C4H10）组成。而炼厂生产的LPG组分相对复杂，除包含丙烷、丁烷外，还含有丙烯、丁烯（正-异-反-顺等异构体）等多种组分，是一种混合物。

　　从物理性质看，LPG以液态形式储存，以气态形式使用。一方面，LPG使用过程需经过减压或升温后才能实现气化，体积会膨胀250倍，气化后的LPG可直接用于燃烧、汽车燃料和其他用途。另一方面，在低温或压力条件下，LPG可转化为液态，方便储存和运输。其中，以纯丙烷、纯丁烷两种形态存在的LPG，可通过低温液化方式利用低温库或冷冻船进行储存和运输。

　　与其他能源相比，LPG具有如下优点：一是污染少。LPG是由C3、C4组成的碳氢化合物，可以全部燃烧，无粉尘，减少过去以煤、柴为燃料造成的污染。二是发热量高。同样重量的LPG发热量相当于煤的2倍。三是易于运输。LPG在常温常压下是气体，在一定压力或冷冻到一定温度可液化为液体，可用火车或汽车槽车、槽船进行水陆运输。四是存储设备简单，供应方式灵活。

　　除可用于燃烧外，LPG也可以按照不同工艺将其不同组分作为化工原料使用。如以丙烷为原料，可通过丙烷脱氢装置生产丙烯；以炼厂LPG中的正丁烯和异丁烷为原料，可生产异辛烷和甲基叔丁基醚等汽油添加剂。

　　从全球液化气供应看，全球LPG的62%为油气田伴生气，38%来源于石油炼制副产品。中国LPG供应主要分为进口气和国产气两部分。进口气通过沿海的LPG进口码头购入，其中大部分以纯丙烷、纯丁烷形式通过冷冻船进口并在冷冻罐储存，按一定比例混合后作为燃料销售。国产气是炼油过程的副产品，由于组分复杂，需要压力容器储存。此外，部分LPG深加工后的尾气也作为LPG供应来源。

　　从使用角度看，LPG主要作为燃料和化工原料。在燃料方面，由于其热值高、无烟尘、无炭渣，操作使用方便，已广泛进入社会生产生活领域，如民用燃料、工商业燃料、汽车燃料等方面；在化工原料方面，LPG经过分离得到乙烯、丙烯、丁烯、丁二烯等，可直接用来生产合成塑料、合成橡胶、合成纤维及生产医药、炸药、染料等产品。此外，不同的LPG组分可进一步作为化工原料生产丙烯、异辛烷、甲基叔丁基醚、甲乙酮等，其中用于生产异辛烷的LPG消费量最大，异辛烷是理想的汽油添加剂。（来源：期货日报）

　　国际液化石油气市场分析

　　从全球供给角度看，液化石油气（LPG）供应总量平稳增长，传统优势产区地位稳固。2018年全球LPG供应量为3.13亿吨，同比增长3.01？%；近10年以来年均增长3%左右。从地域结构来看，供应量最大的区域为北美地区，总量约9400万吨，占比30%，伴随着美国页岩气革命兴起，2010年以来页岩气副产品丙烷产量显著增加，导致北美地区LPG供应量大幅提升；接着为产油国相对集中的中东地区，产量约6500万吨，占比21%；我国所在的远东（东亚）地区产量为6260万吨，占比20%。我国产量2600万吨左右，占全球产量8%，是第三大生产国。

　　全球LPG供应来源以油气田伴生气为主。全球LPG供应来源主要为油气田伴生气和炼厂副产气两个渠道。其中，2018年油气田伴生气供应量为2.04亿吨，占比65.2%，是主要来源；炼厂副产气1.09亿吨，占比34.8%。2010年以来，伴随美国页岩气大面积开发，油气田伴生气的供应比重呈现上升趋势，从2010年的59.2%上升至2018年的65.2%；而炼厂副产气的比重呈现不断下降趋势，从2010年的40.8%下降至2017年的34.8%。

　　从需求和消费角度看，全球液化石油气需求量呈现稳定增长态势。2008年全球液化石油气需求量约2.26亿吨，2010年需求量达到2.48亿吨。而天然气管道运输及液化天然气跨洲际运输规模的不断壮大，抑制了部分液化石油气的需求，2010—2013年总体需求维持在2.5亿吨左右。随着全球经济复苏，特别是亚洲液化石油气深加工（化工利用）项目的兴起，2014年起液化石油气总体呈现快速增长态势，2018年液化石油气消费量已达到3.03亿吨，较2008年增长约34%。未来液化石油气需求量有望继续增加，形成燃料与化工用途并重的增长态势。

　　全球液化石油气主要消费区域集中于亚洲。2018年液化石油气消费量最大的区域为东亚，消费量达到7200万吨，约占全球LPG消费量的23.8%。

　　从消费结构看，液化石油气消费以燃料用途为主。液化石油气从总体看可分为燃料和化工用途，而燃料用途可进一步区分为民用、工业用、汽车用等用途。2018年全球LPG燃料用量在2亿吨以上，占比70%。其中，民用燃料占比48.14%，工业燃料占比6.7%，汽车燃料占比8.09%。在化工用途方面，2018年全球LPG作为化工原料消费9100万吨，约占全球消费量的30%。其中，美国化工用途消费占比为52%，加拿大为2.6%，日本为25.5%，韩国为34.8%。

　　图为历年全球LPG需求量（单位：万吨）

　　基于LPG在全球的需求日益提升，全球LPG商贸量稳步增长。2018年全球液化石油气商贸量约为9700万吨，占全球消费量的32%。2008年以来国际LPG商贸量显著增加，年均增长6.3%。中国是全球最大的液化石油气进口国，？2019年净进口2068.49万吨，占比17%。

责任编辑：王帅