热钱赴美趣蔚多大闹华尔街 拼多多市值超网易、360

　　热钱赴美，“趣蔚多”大闹华尔街

　　拼多多股价大涨，市值已超网易、360

　　金证券记者 江芬芬

　　这几日，大洋彼岸的中概股迎来了高光时刻，蔚来汽车上市两天暴涨75%，盘中一度涨超90%；拼多多一改颓势，13日大涨逾30%；趣头条上市首日盘中涨逾191.29%，还因暴涨盘中五次暂停交易，最终收涨128.14%。三只中概股把美股市场搅得天翻地覆，“趣蔚多”的投资逻辑也在挑战市场的认知。

　　高光时刻

　　近日，中概股发起一轮猛烈的攻势。9月14日，移动内容平台趣头条在纳斯达克挂牌上市。开盘涨30%，报9.01美元，较发行价7美元上涨30%。这一涨幅仅是首日表演的开始：开盘约2分钟，涨幅48.86%暂停交易；开盘不到15分钟，涨幅80%暂停交易；开盘不到20分钟，涨幅113%暂停交易；开盘半小时，涨幅收窄至95.43%暂停交易。收盘前两小时，涨幅138.43%第五次暂停交易。根据彭博数据，趣头条创下今年美国IPO规模超过500万美元股票的最大首日涨幅。

　　9月12日登陆纽交所的中国电动车第一股——蔚来汽车，同样来势汹汹。该股首日上涨5.6%，看似不显山不露水，9月13日却飙涨76%，盘中一度涨90%。9月14日，蔚来汽车以12.66美元高开，较上一交易日收盘价上涨9.14%。随后短线冲高至13.80美元，市值最高突破130亿美元。不过，蔚来汽车股票遭遇获利回吐，最低跌至每股9.22美元，盘中振幅接近40%，因股价下滑剧烈而两次被暂停交易。

　　《金证券》记者注意到，上市之初陷入争议的拼多多，也开始上演反转剧情，13日股价大涨30.03%，盘中更是突破30美元整数关口，为上市以来首次，市值最高约330亿美元。从9月10日至13日，拼多多累计涨幅逾50%，目前市值已超过360和网易，位列中国互联网科技企业第六，体量更是相当于大约两个新浪微博、近11个搜狗。公司创始人黄峥身价亦水涨船高。数据显示，黄峥持有拼多多46.8%的股份，以公司331.89亿美元的估值计算，黄峥身价达到155.38亿美元，超过在福布斯富豪排行版上的第七名、身价为149亿美元的雷军。

　　热钱赴美

　　中概股集体疯涨，华尔街态度突变是一大诱因。据了解，拼多多13日股价大涨，在盘前高盛分析师Piyush Mubayi给予“买入”评级利好，Mubayi在报告中写道，拼多多是世界上“营收增长最快的互联网公司”，预计拼多多将会在2019年实现盈利。华尔街给予拼多多的平均目标价为24.9美元，目前公司股价已在该目标价上方。

　　此前，趣头条CFO王静波接受采访时也表示，趣头条发展迅猛，美国投资环境更合适。他还表示：我们不生产内容，我们利用算法给用户推送内容，这是新的科技驱动模式。据了解，趣头条被戏称为内容界的“拼多多”，两者瞄准的都是三线及以下城市人口。最新数据显示，截止2018年8月，趣头条累计装机1.81亿，月活用户6220万，跃居移动内容聚合领域第二名，是一个比一二级更大的用户市场。

　　对于这波中概股“躁动”，有投研团队分析，从基本面看，目前上市的大部分中概股公司均为各领域头部公司，业绩情况及盈利模式受到很多投资人认可。另一方面，此前中概股整体走势较为低迷，整体流通量较小，比较容易受资金推动影响出现暴涨。

　　《金证券》记者接触的沪上中概股投资人士更直言，“A股持续不振，在赚钱效应下，部分热钱已经开始转向美股了，中概股自然是最佳标的。”据新京报报道，在中概股领域有上百家私募基金正在兴风作浪。相对于公开的QDII，一些离岸私募基金要神秘得多。他们大多注册在开曼或是香港，有分析师和操盘手派驻内地，资金来源大多是一些海外华人或是国内富豪的海外资产。

　　概念证伪

　　不过，前述中概股投资人士也对《金证券》记者表示，此次“趣蔚多”大闹华尔街掀起巨大水花，中概股随之引来空前的资本关注，“短短几年间，新锐公司市值就赶超老牌互联网公司，但水花能否蔓延、能持续多久，一方面要看市场情绪，另一方面公司质地也是关键。”

　　值得一提的是，“趣蔚多”虽然在美股撒欢，但更多是以互联网流量红利为底气，实际盈利水平并不乐观。比如，在撒钱抢用户模式下，目前趣头条仍处于亏损状态，2018年上半年营收7.178亿元，净亏损为5.144亿元，而2017年同期净亏损为2870万元。

　　另外，招股书显示，蔚来汽车2016年、2017年无任何营业收入，净亏损分别为25.7 亿元、50.2亿元。随着第一款量产车ES8的正式发布，蔚来在今年上半年终于有了4599.1万元的小规模收入，但上半年仍然净亏损33.3亿元，两年半的时间内亏损共计109.2亿元。

　　事实上，伴随着股价飞涨，上周蔚来汽车迎来了其上市后的首份做空报告。Bernstein发布报告称，蔚来ES8卖一辆亏一辆，订单增速走低，销售渠道狭窄，市场竞争激烈，给予“跑输大市”评级，股价目标价仅为4.2美元，相当于现价的四成。

责任编辑：张恒星 SF142