再次感谢各位专家的精采演讲。接下来我们进入今天这个报告会的第二个阶段议程，就是我们讲和大家一同分享民族证券的研究成果。这里主要包括市场策略、行业策略、专题研究等为主要内容的研讨，进而为制定09年度的投资提供参考。

　　接下来休息一刻钟，一刻钟以后我们大家回到会场，我们有一项议程要进行。谢谢大家。

　　主持人：我是民族证券研究公司的总经理，在这里请允许我简单介绍一下我们民族证券研究中心。我们研究中心在市场比较低调，也不是张扬的。但是近一个时期以来，我们取得了很多不错的研究成果。首先我们的首席策略分析师徐一钉先生，在这一次不仅仅寓言06、07年的大牛市，更可贵的是自07年11月份开始坚定的看空股市，而且多次通过报纸、媒体、央视二套反复的重复着他的观点。而且我们在今年的7月18号上海的中期策略报告会上，我们是市场上第一家预测股市将会下降到2000点以下的机构。当时我们预测的点位是1900—3800点。投资者极度悲观的今年的第四季度，他又果断的指出上证指数不具备加速下行的条件，准确寓言了低点在1650点的附近。当然这些准确率不值得标榜，但是我想前面的准确率足以引起大家对于徐一钉未来判断的兴趣。后面有徐一钉先生的精采发言，请大家关注。还有我们证券行业的宋健，机械行业的符彩霞等等，他们取得了一些预测的好成绩，预测的准确平均误差率小于3.1%。在小于误差5%的32强占有一席之地。另外我们汽车行业的曹博士，农林木鱼的赵博士，房地产的崔娟等研究员对于各自行业的判断有前瞻性和准确的，在下午的分会场也有他们的精采发言。另外我们还有金融创新的分析师对于基金、债券、大宗商品的研究有他们独到的见解。现在我们研究中心目前的产品共分为五大系列，67类产品，我们注重每个产品的精耕细作和认真负责，我们深入现场第一手资料，讲究数据说话和各种估值方法的相互认证。既突出个人特色，也发挥团队合作的力量。

　　下面进入我们分析师的精采演讲部分。首先对我们演讲是宏观策略分析师陈伟先生，他演讲的题目是保增长缓和调整压力，促改革释放经济活力。

　　陈伟：下面我对09年宏观经济的具体特点和运行的情况给大家再交流一下我相关的观点。我从三个方面对中国经济的情况进行一个介绍。大家可以看到我主要分三个主题，前面一个主题中国经济进入深度调整周期，第二个就是保增长，第三个就是改革。这预测经济运行的两个方面，一个是不好的方面，一个是好的方面。我们借鉴一句话目前是最坏的时刻，也是最好的时刻。我认为中国经济是最困难的时候，也是充满机会的时候。下面对三个话题进行解释。

　　首先我们可以看到中国为什么目前进入到最艰难的时期。我们认为主要目前中国经济遭遇了三轮周期的叠加打击。第一个打击就是中国经济遭遇了世界经济调整的周期，我们可以知道这一轮21世界经济的繁荣发展和世界经济的普遍繁荣离不开，目前来看世界经济繁荣增速出现了严重的问题，美国的过度消费不可持续，造成了全球经济造成了衰退。世界权威经济组织对于明年的经济形势比较悲观，最乐观的预期到09年下半年，世界经济才可能稳定。

　　在这种情况下，我觉得我们中国的出口面临严峻的挑战，上轮经济周期当中，十年前由于外需的放缓，中国出口急剧下滑，当时中国出口98年出口增长只有负的，这种情况下可能在09年演化的更突出。像刚才教授讲的一样，十年的情况，中国出口面临更严峻的形势。我们可以看到第二轮对中国周期有非常负面影响就是房地产调整周期，大家都知道十年以来中国经历了由房地产拉动经济增长投资周期，但是从目前形势来看，房地产的畸形发展给中国经济的前进有了很多的问题。比如目前房地产的价格相对于居民收入严重偏高，是不可持续的发展模式。目前来看遇到了很多问题，比如销售面积同比大幅度下降，投资增幅大幅度回落，这种情况遇到了中期调整的很有可能。我们预计09年这种投资增速回落趋势仍然将延续下去，投资增速至少下降20%。而我们知道房地产投资占整个全社会投资比例大概是20%多，这样会直接影响固定资产投资，甚至减少4.5%。

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