产交所顿时成为金融超市

　　银通典当拟增资

　　□本报记者 李中秋

　　记者从浙江产权交易所获悉，浙江银通典当有限责任公司拟通过增资形势，引进两家战略投资者。这是继去年浙江国信典当拍卖后，又一起浙江省国资典当企业的改制行为。当地典当行业人士分析，浙江省发达的民间资本使得典当行业在当地颇为发达，但增资后银通典当仍将面临较大的竞争压力。

　　挂牌增资扩股

　　据了解，成立于1999年6月16日浙江银通典当责任有限公司，目前注册资本为1550万元。浙江省农村实业发展有限公司和浙江省农村投资集团上虞有限公司持有其41.29%和34.52%。此次挂牌增资扩股，银通典当拟将注册资本由1550万元增至4900万元。业内人士表示，这是浙江农发集团对旗下金融企业的一次改制行为。

　　银通公司注册资本增至4900万后，其中48.98%的股权通过引进2家战略投资者来实现，2家战略投资者的持股比例分别为公司增资后4900万元注册资本中的28.57%和20.41%。28.57%股权和20.41%股权两个标的按浙江省农村发展集团有限公司批复核准的评估价格，在浙江产权交易所公开挂牌，挂牌价格分别不低于1618.27万元和1155.91万元。

　　银通典当增资扩股对战略投资者有一定的要求，主要包括，战略投资者同意增资扩股后公司董事长、总经理由原股东协商后委派；战略投资者不参与公司总部的经营管理工作；战略投资者同意增资扩股前公司的对外负债，由增资扩股所筹集的增量资金先予以偿还；战略投资者不属于三资企业。战略投资者不属于房地产开发企业、投资类公司、中介类机构（如会计师事务所、律师事务所、拍卖公司、担保公司等）。

　　机遇与竞争共存

　　由于发达的浙江民间资本支撑，典当行业在浙江相当景气。据不完全统计，仅2005年，浙江省就有超过4亿元的民间资本进入。2006年上半年，浙江全省111家典当企业的典当总额达到74.76亿元，同比增长幅度超过20％。以典当行业唯一的上市公司大红鹰(600830)为例，2007年该公司典当行业对主营业务的贡献利润超过50%。券商行业研究员预计，典当行业2008年－2010年的符合增长率将达到50％以上。

　　不仅如此，浙江典当业具备较好的政策优势。由于浙江金融现状与其经济实力并不相称，银行方面缺乏全国性银行，只有一些如宁波银行等区域性银行。因此，浙江省确立了“重点发展典当业”的工作思路，希望将典当业打造成为品牌金融产业。相对银行业和证券业等其他金融业而言，典当业受到宏观经济周期和宏观调控的影响并不明显。

　　不过，典当行业对自有资本要求比较高，自有资金不足是公司典当行业发展的“瓶颈”，杭州当地典当业人士告诉记者，目前浙江省有超过110家典当企业，杭州当地的典当企业约达30家。目前，元泰典当、中天典当、西子典当、浙商典当、中财典当以及老牌的企业恒丰典当等五六家企业在当地占据较大的市场份额。从注册资本金额看，银通典当增资后有望进入当地典当业前列，但由于此前该公司影响力不大，因此，增资后银通典当将面临较大的竞争压力。

　　分拆挂牌 条件放宽

　　长城证券9700万股股权重现北交所

　　□本报记者 王光平

　　近日，长城证券9700万股股权再次以每股6元的价格在北京产权交易所挂牌。但与上次不同的是，此次对意向受让方的条件明显降低。

　　仍以6元/股挂牌

　　此次在北京产权交易所挂牌的9700万股股权共拆分为四批挂出，每股价格都为6元，与此前2月份在北京产权交易所挂牌的价格相同。

　　挂牌的9700万股股权，其中一部分为中核财务有限责任公司持有的占长城证券1.0643%的股权，共计2200万股。

　　另一部分则是深圳新江南投资有限公司转让的7500万股。但深圳新江南投资有限公司的7500万股分为3000万股、2500万股、2000万股三批挂牌。

　　2008年2月1日，中核财务有限责任公司和深圳新江南投资有限公司共9700万股同在北京产权交易所挂牌，每股价格为6元。但由于近期市场震荡的影响，截至上次挂牌期满，未能征集到两家以上受让人，最终没能形成市场竞价。

　　该部分股权挂牌日期自2008年3月20日至2008年4月17日。挂牌期满后，如未征集到意向受让方，不变更挂牌条件，按照5个工作日为一个周期延长挂牌，直至征集到意向受让方。挂牌期满，如征集到两个及以上符合条件的意向受让方，则选择拍卖方式确定受让方。

　　业内人士指出，受近期股市震荡的影响，券商在2008年盈利能力可能受到影响，因此去年备受投资者追捧的券商股权也受到了拖累。

　　条件有所放宽

　　虽然两次挂牌价格相同，但此次挂牌对意向受让方条件却相对放宽。据知情人士透露，2月份那次挂牌之所以没能征集到合格的意向受让方，原因正是有意向购买的机构因未能通过资格审核而遗憾出局，“共有二十多家投资者前来咨询，但由于门槛过高，未能成为意向受让方”。

　　2月份挂牌的长城证券有限责任公司4.6928%股权要求，意向受让方须是在中国大陆境内注册的内资企业法人，最近一个年度经审计的净资产不低于2亿元人民币。此次条件则要求，意向受让方须是在中国大陆境内注册的内资企业法人，最近一个年度经审计的净资产不低于10000万元人民币。

　　虽然两次都要求意向受让方应在提出受让申请书的同时向北京产权交易所交纳相当于挂牌价格10%的交易保证金，但由于此次分成四批挂牌，保证金数量相对降低。

　　2月份的挂牌公告显示，9700万股股权为捆绑转让，接受联合受让，但联合体组成方不超过3家法人，各组成方均需满足受让条件，并且联合体中任一方受让的股权数量不低于1700万元股权，知情人士称，“单笔股权数量过于庞大，有些有意向但一次拿不出这么多钱的投资人被挡在门外”。本次挂牌则不接受联合受让，但由于是分拆挂牌，投资人的资金压力大大减轻。

　　业内人士指出，长城证券此次分拆挂牌，价格相对而言并不算高，并且股权数量拆分的同时受让条件有所放宽，“可能会再次引起市场的热情关注，对投资者而言也是买入的好时机。”

　　长城证券在2007年曾进行两次增资扩股，注册资本20.67亿元。截至2007年10月，长城证券实现利润总额17.1亿元，净资产26.72亿元。

　　中海基金15%股权现身重庆联交所

　　热捧场面恐难再现

　　□本报记者 王光平

　　近日，中海基金管理公司15.385%股权在重庆联合产权交易所挂牌转让。业内人士认为，受近期市场行情震荡和公司自身市场地位影响，以往基金公司股权受到疯狂抢购的场面恐难再次上演。

　　挂牌价格过亿元

　　该部分股权是云南烟草兴云投资股份有限公司持有的中海基金管理有限公司15.385%股权，挂牌价格为11760万。云南烟草兴云投资股份有限公司共持有中海基金15.385%股权，此次全部转让。

　　以2007年4月30日为评估基准日，转让标的对应评估值10846.458847万元。该部分股权挂牌期满日期为2008年4月18日。

　　按照挂牌公告，挂牌期间若未产生符合条件的意向受让方，则不变更挂牌条件，按照5个工作日为一个周期延长挂牌，直至征集到意向受让方；若只产生一名符合条件的意向受让方，则按挂牌价成交；挂牌期间若产生2名以上符合条件的意向受让方，则采用电子竞价、拍卖等竞价方式确定受让方。在同等条件下标的公司的原股东享有优先权，原股东行使优先购买权，亦应办理意向受让登记。

　　公告还指出，受让方须为符合有关规定的中国境内、外企业法人；办理登记的意向受让方须为是实际出资人，不得通过信托、质押、托管、代持、秘密协议等方式登记参加竞买。

　　疯抢场面恐难再现

　　业内人士指出，基金公司股权价格受到基金整体行业发展和挂牌基金公司自身市场地位双重因素影响。“基金行业发展潜力巨大，是一个很有前景的行业，因此基金公司股权转让一般会有一定程度溢价。”银河证券基金研究中心高级分析师王群航说。

　　但业内人士指出，中海基金在行业内排名并不突出，“可能会有一定溢价，但不会像博时基金那样受到投资者的疯狂抢购。”

　　近期股市的大幅震荡也会影响基金公司股权的转让价格，专家指出，今明两年行情预计不会如去年那样火暴，投资基金的投资者数量会相应减少，在这种情况下中小基金公司规模增长难度较大，造成管理费收入下降，进而会影响到基金公司股东收益，“收益下降转让价格自然会有所反映”。

　　知情人士告诉记者，中海基金股权挂牌以来，吸引了多家机构的关注。“有几家机构咨询，但能否进入竞价程序还要看最后登记的意向受让方数量。”该人士还认为，市场大幅震荡对基金股权拍卖会有一定影响，“但估计影响不会太大。”

　　此前，基金公司股权转让受到了投资者疯狂抢购。2007年10月，原南方证券持有的银华基金管理公司21%的股权以每股56.2元拍卖，总价高达11.8亿元。2007年12月，金信信托所持有的博时基金管理公司48%的股权在北京拍卖，吸引了国内券商、基金公司等许多机构到现场，从28亿元起拍价，经过近两个小时的激烈争夺，拥有优先购买权的招商证券最终以每股131.67元的天价拍得。

　　传闻外资寻求入股

　　对于此次云南烟草兴云投资股份有限公司转让中海基金公司股权，此前一度有传闻称是由于法国一家银行有意寻求入股。中海基金方面称，股权转让是股东行为，公司不方便评论，而对于传闻也表示无可奉告。

　　云南烟草兴云投资股份有限公司是云南省烟草公司为发展非烟草产业而设立的国有大型投资公司，注册资本5.5亿元。该公司主要参（控）股企业36家，其中有中国光大银行、交通银行、太平洋保险公司、昆明国际信托投资公司。

　　分析人士认为，外资机构可能会通过中海基金作为进入国内市场的跳板，“考虑到中海基金的股东背景，外资机构寻求控股中海基金有点不太容易。”

　　中海基金另两位股东是中海信托有限责任公司和国联证券有限责任公司，持股比例分别为46.923%和37.692%。中海基金管理有限公司，由中海信托、国联证券、云南烟草兴云投资共同发起设立，于2003年9月获准筹建，并于2004年3月18日正式成立，公司注册资本人民币1亿3000万元。