市场保持“警惕”

　　□银河证券 吴天舒

　　周四沪市国债现券市场小幅下挫，市场成交量继续减少。在本周初存款准备金率上缴后，短期货币市场利率不断下行，但央行依然继续投放货币，在5月份数据公布的关口，市场对央行行为保持了“高度的警惕”。

　　上证国债指数最终收于110.38点，较上一个交易日下跌0.01%，36只成交债券净价11只上涨5只平盘20只下跌，市场成交了4.66亿元。企业债方面，上证企业债指数收于119.25点，下跌了0.23%，整体成交了1.39亿元。

　　从市场表现来看，昨日交易所市场跌幅居前的以中长期品种为主，其中剩余期限13.441年的0512券跌幅居前，下跌了0.7191%，收益率为4.1524%，成交了82.96万元；而涨幅居前的短中长期品种均有，其中剩余期限3.203年的0307券处于涨幅榜首位，上涨了0.5339%，收益率为3.3543%，成交了17.63万元。从成交活跃度来看，中短期固息、浮息老券成交居前，成交量在1000万以上的减少到5只，其中剩余期限4.863年0203债成交量居首，总计成交了23964.06万元。银行间国债市场热点主要集中在中期品种方面，涨跌幅度都不大。

　　公开市场方面，央行招标发行了80亿元3年期央票和250亿元3个月期央票，最终中标利率维持在上周水平。本周央行总计净投放货币190亿元，这已是连续第四周投放货币。

　　更令人担心的是在本周初存款

　　昨日银行间回购市场短期品种利率继续回落，其中1天品种加权平均回购利率为1.97%附近，较上一个交易日下跌了4个BP左右；7天回购在2.48%附近，较上一个交易日下跌了27个BP左右。

　　在后期政策预期可能继续收紧的环境中，投资者参与债市的热情普遍不高，市场观望气氛浓厚。