香港纽约到沪市A股 中国人寿国企巨轮三年疾进(5)

　　内外兼收 并购广发行20%盘底

　　中国保险业两大巨头，中国人寿与平安在广发行的并购上不期而遇。

　　早在2004年底广东发展银行引资重组启动之初，平安便与荷兰银行结成竞标团，而中国人寿却站到花旗竞标团中。在2006年初的竞标中，花旗曾将出价升至241亿元，法国兴业则以235亿元居第二，平安出价仅226亿元。

　　由于战略的差异，两巨头在广发行并购案中面临着不同的压力。对于中国人寿来说，广发行背负着高达500亿元

不良资产，要想获得投资收益，需要不断提供资金，恢复其造血机能。

　　而平安在广发行并购案中真正的对手并非中国人寿，而是同样谋求控股权的花旗集团。两相比较，缺乏银行经验的平安明显处于劣势。

　　2006年8月，广发行新一轮竞标启动，花旗集团、法国兴业和平安三家竞标团纷纷递上新的标书。自年初荷兰银行退出竞标团后，平安必须独自面对广发行85%的股权转让份额，控股成本陡增。

　　竞标广发行的战斗益发激烈了。8月，花旗请来了美国前总统老布什和美国

商务部副部长雷文凯说项，而11月初法国总统希拉克访华，随行中就有法国兴业集团董事长兼总裁溥敦，做最后一搏。美国人法国人，广发行给谁？

　　11月16日结果终于出来了，花旗竞标团占了上风：花旗集团占股20%，中国人寿20%，国家电网20%，中信信托12.84%，普华投资8%，IBM信贷4.74%。内部有约，花旗将主管经营，而中国人寿等中方股东将以联手控股实力制约花旗。

　　保险企业如此拼杀并购银行，不仅仅是为了攻城掠地，还有旁的收益。

　　中国人寿同花旗集团竞标广发行股权成功，将成为中国人寿重要利好，其股价会进一步被推高。此外，通过参与花旗竞标团，中国人寿与花旗集团之间的合作关系将会得到显著加强。在花旗方面，或许中国人寿有可能允许花旗集团以战略投资者身份，持有中国人寿约5%的股权。

　　门当户对 审慎选择战略投资者

　　当综合化经营打造金融控股梦在保险业流行时，中国人寿却走了另一条集团化之路。“中国人寿的发展策略是主业特强，适度多元，这是我们与其他保险集团的不同之处。”在2006年5月10举行的媒体见面会上，中国人寿集团总经理杨超说。

　　2005年以来，中国人寿加快了集团化的发展步伐，财险公司、

养老保险公司已获准筹建，从而形成产、寿、资产管理和养老险的一拖四的格局。“中国人寿不存在一拖六或一拖七的问题，而是要突出主业，寿险和资产管理才是我们的两个轮子，缺一不可。”杨超说。

　　“实现新的跨越式发展，必须坚持积极均衡、整合转型、创新超越的总体工作方针。”中国人寿股份总裁吴焰指出。

　　所谓积极均衡包括含五个方面：积极抢抓机遇，准确把握宏观经济发展趋势和行业发展要求，保持较快的增长速度；积极应对市场需求，重点发展内含价值高的业务；积极发挥自身优势，依托雄厚的资本实力、庞大的分销网络和销售队伍、丰富的客户资源和一流的公司品牌，提升公司核心竞争力；积极进取，巩固城市，抢占两乡，确保城乡市场的主导地位；积极承担社会责任，为构建社会主义和谐社会贡献力量。

　　“我认为，对中国人寿而言，积极不仅是一种发展意识，而且还是一种发展欲望。”吴焰说。

　　吴焰指出：“在保持积极进取姿态加快发展的过程中，我们还必须在五个方面注意保持均衡：在当期经营效益与长期经营效益之间保持均衡；在市场扩张和结构优化之间保持均衡；在区域性业务发展之间保持均衡；在承担社会责任、行业责任与公司自身发展条件之间保持均衡。”

　　整合转型是指整合资源、推进经营模式转型，为跨越式发展提供有效依托。整合资源包括整合销售资源、整合后台为前台服务的保障资源、整合人力资源和整合投资资源。“将来在员工选用上，要打破论资排辈，突破身份、职级限制，公平竞争、优胜劣汰；在职业生涯规划上，进一步完善内部专业技术岗位序列，建立管理、专业技术并行的双重职业通道，逐步推行高管专业技术系列。”

　　创新超越思维包括六大创新举措：推进以客户为中心的管理创新；推进满足不同层次、不同职业、不同地区客户需求的产品创新；推进把握大众市场客户，积极向中高端客户和社区客户两端延伸的销售创新；推进多渠道服务共享和体现客户差异化的服务创新；推进提高公司核心竞争力的信息技术创新；推进实现科学投资决策的投资管理创新。

　　目前中国人寿是大型H股保险企业中唯一没有外资战略投资者的。杨超年初曾表示，到2006年底，中国人寿大股东的3年禁售期届满之时，其引进战略投资者的工作便可以正式启动。“中国人寿上市快三年了，一直在做这方面工作，在我们门口排队愿意进来的外国潜在的投资者不少，我们都在接触，我们不急于求成，一定要在门当户对、优势互补的基础上，选择一两个合适的战略投资者。”

　　由于中国人寿是在内地注册的香港上市公司，股份不是全流通，所以引进战略投资者在政策及法律上还有技术问题要解决。

　　杨超强调，中国人寿引进战略投资者的目的是非常清楚的，就是要进一步改善股权结构，进一步完善法人治理结构，进一步增强公司经营管理能力，特别是在引进国外的先进技术、先进产品方面。“不排除吸引外资到董事会中，还可以直接选派人员进入公司管理层。”

　　“我们引进的战略投资者，是需要长期合作的，而不是财务投资者，或者策略性股东。”杨超曾表示，中国人寿引入战略投资者“不排除通过交换股权”的方式来达成。这意味着中国人寿理想中的战略投资者不仅会参股上市公司，还会直接参股中国人寿集团旗下的资产管理公司，甚至包括正在筹备的养老保险和财产保险公司。杨超还曾透露，中国人寿已决定拿出10%的股份引进3个战略投资者，其中两家来自海外，一家来自国内，“国内的战略投资者应该比中国人寿的规模还大”。业内多猜测这家国内金融机构将是一家大型银行。

　　据了解，在改制前，中国人寿曾计划先行引入外资投资者再上市，并与花旗集团、雷曼兄弟等多家外资金融机构就出售股权事宜有过接触，。另有消息称，中国人寿近期与美国保德信公司和新加坡淡马锡控股公司频有接触，二者应是海外战略投资者人选。

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