中行AH股价格首现倒挂 分析师普遍认为属于正常

　　□本报记者 李剑锋

　　3.66元人民币对3.575港元，中国银行A股价格于昨日盘中首度低于H股。一些分析人士认为，中行A股价格与H股逐渐接近甚至出现折价，反映了海内外投资人对中国银行股的不同偏好，并不会对A股市场的现有估值水平产生影响。

　　近日，中行A股出现了连续调整的态势。7月5日是中行A股的上市首日，开盘后不久，中行A股价格曾一度上涨至4.05元的近期最高价，而当日中行H股最高报3.575元，以1港元对1.03元人民币的汇率计算，A股对H股的溢价率在7%左右。但很快，中行A股价格便出现了回调，当日收盘报3.79元，较同日H股的收盘价仅溢价3.65%。而在接下来的两个交易日里，中行A股延续了小幅回调的走势，昨日下午2点30分左右，A股价格一度报出了3.66元的近期最低价，在同一时间里，中行H股的最高交易价格为3.575港元，折合人民币约3.68元。这是中行登陆内地资本市场以来，A股价格首度低于H股价格。而昨日收盘，中行A股报3.68元，较H股3.55港元的收盘价溢价率不足1%。

　　“中行A股与H股价格逐渐接近，应该是一个正常的市场行为，因为目前A股市场银行股的整体估值就略低于H股市场”。国泰君安金融行业资深分析师伍永刚认为，相对而言，现在海外投资人对中国银行股的热情要高于内地投资人。

　　一方面，许多海外投资人认为，

中国经济仍将保持强劲增长，而人民币也存在继续升值的空间，投资在香港上市的大市值中国银行股，可以让一些海外大资金分享到这两大因素带来的价值增长。而内地投资者分享中国经济增长和

人民币升值带来的好处有更多的途径，投资银行股并不是唯一的选择。另一方面，未来其他一些大银行也有可能登陆A股市场，内地投资者对银行股供应量的增加也存在一定担忧。这两点共同导致了A股市场银行股的整体估值接近或低于H股。

　　伍永刚同时强调，中行A股的上市开盘价格是3.99元，其中应该存在着一些适度炒作的成分，而经过这几天的调整，其股价更趋合理，未来中行A股的价格有望逐步走稳，并对大盘的稳定起到重要的支撑作用。

　　目前，约有30家左右的国内上市公司同时发行A股和H股，而其中绝大部分的A股价格对H股存在较大的溢价。海通

证券策略分析师汪盛认为，中行A股和H股价格逐渐走平，主要是海内外资金对银行股有着不同的偏好，并不会对A股市场的现有估值水平造成影响。