黄永耀：如何应对指数变化

　　黄永耀

　　虽然沪指昨天创出1757点的新高，但上涨家数只有251家，下跌家数却多达581家，表明绝大多数投资者并没有分享到指数创新高的喜悦，反而在指数的“繁荣”前亏钱，如果按照中行升一分将带动指数升一个点来推算，实际上沪指昨天的跌幅还是很大的，很多个股跌幅也很大。而沪指昨日一根高开低走的放量阴线更是破坏了技术形态，这样，面对虚高， 失真的指数投资者又该如何操作呢？

　　由于新的规则新股上市首天已经计进 指数，那么考虑到日后仍将有很多像工行和建行等“巨无霸”在国内上市，这样沪指将会进一步失真，如此一来，沪指突破2000点已经完全不成问题，但投资者却不一定能在这种“繁荣”中获利，同时也为研判失真的技术图形和指标带来难度，这显示出日后研判个股的技术指标和走势将比研判大市显得更为实用和有效。

　　如果单纯从技术图形和形态来分析，昨日沪指冲高回落后，基本上回补了跳空的缺口，考虑到

中行上市使指数失真，实际上不少个股连续两天已经有较大的跌幅，加上目前中行3.79元的股价与H股极为接近，而中行的一举一动将牵动市场的神经，以中行的潜力其未来定位应该还有一定的上行空间，这就封杀了大盘的下跌空间。所以，预计今天沪指完全封闭缺口后将会回稳，即使下穿1700点也会回拉，当然，因其昨天的一根高开低走的放量阴线需要一段时间修复，我们的观点认为，最理想的是用两周左右的时间构筑头肩底的右肩，其右肩的低点应该是在1630点附近，但考虑到中行对指数的虚增，则有可能会上升至1680点附近，换言之大盘的下跌空间并不会太大，如果今天沪指重新站稳，只要5日线不破个股又将重新活跃，投资者可以采取的操作策略是，如果今早沪指回调不破5日线，在封闭缺口后可重新以半仓的资金精选个股参与市场的炒作。只是面对中行上市后全新的形势以及指数失真和当前大盘的调整特征，投资者需采取新的应对和选股策略。

　　由于周三减除中行的成交，市场的量实质上是萎缩，而牛市中的调整往往是个股的调整，而在牛市中，跌出来的往往是机会，它可以令你以更低廉的价格买入未来有潜力的大牛股，而通常在调整的初期，缩量调整的市道中，表现最活跃的往往是低价小盘重组股和收购概念股，相对而言大盘蓝筹股的机会较小。

　　事实上昨天升幅榜前列的均是低价小盘重组股，如连续涨停的荣华实业，公布了重组题材的桐君阁以及ST等均属这一类。一些资产重组、装备制造、航天军工以及科技题材股等表现也较为活跃。在目前市场结构性调整的过程当中，在相关指数出现新的变化时，投资者仍然可以继续挖掘其中的一些机会，可重点关注价值低估、持续成长或者具体实质性重大资产重组和受益于行业复苏的潜力品种。