几大投行预测：200亿美元QDII今年将出海投资

　　早报记者 张明扬 俞佳

　　尽管市场对QDII(合格境内机构投资者)的“立竿见影”并不看好，但几大投行日前还是相继对QDII出海的规模作出了预测。

　　摩根大通前晚发布研究报告预计，今年中国内地QDII总投资额将达到230亿美元，其 中约有10%投资海外股票。德意志银行则预测，中国对外的证券投资额今年将达180亿美元，2010年则将升至520亿美元。

　　摩根大通发布报告指出，尽管申请机构仍需等待QDII的实施指引(即有待公布的合格标准及申请程序)，但预测首批申请机构最早可于4月份通过QDII审批。

　　就QDII的潜在投资规模来说，摩根大通认为今年将会有23亿美元的QDII资金用于

股票投资，约占QDII总投资额度的10%，包括保险公司7亿美元的投资额、全国

社保基金5亿美元的投资额，以及国内券商和基金管理公司约11亿美元的投资额。

　　而德银大中华区首席经济学家马骏则指出，约180亿美元的QDII资金有望今年“出海”，这一数字将在2010年上升至520亿美元。这将缓解人民币升值的压力，有助于在未来几年内将人民币的年升值幅度控制在4%左右。

　　相比摩根大通和德银相对乐观的看法，瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬则认为，按照最乐观的估计，初期赴海外投资的资金也仅在40亿~50亿美元之间。

　　而按照市场此前的一些分析，也认为QDII需要时间准备“出海”，中国金融尚需要时间对国际资本市场做进一步了解和进行人才储备。荷兰银行中国研究部主管范卓云此前也撰文指出，在试点推行初期，QDII的规模将会相当有限。中国政府在审批QDII的投资额度时，将会考虑资本项资金进出的平衡，预计QDII的投资规模不会超过QFII的总规模。

　　但就QDII的投资方向上来说，各大投行的意见却相对趋同，认为中资海外上市企业将为QDII所青睐。

　　摩根大通指出，QDII的机构投资者将在初始阶段采取非常保守的投资策略，并且大部分的资金将流向固定收益类产品。有关股票方面，由于QDII非常了解海外上市的中国公司，预期中国公司将成为QDII的首选投资对象。同时，有鉴于通用的资产配置标准，QDII机构投资者将大量增持价格高企或不在A股市场上市的行业股份，包括电讯股、保险股、互联网/科技股、香港蓝筹股及高增长私人公司股份。

　　而德银也指出，QDII的主要受益者是在香港挂牌的中国石油、电信和金融公司。

　　马骏预计，由于这项政策的放宽，2006年从中国内地流入香港股票市场的资金估计会达到约20亿美元，并在2008年升至70亿美元左右。他也强调，“QDII们将有机会投资于在A股市场难以找到的一些重要行业和公司”。在美国上市的一些中国科技企业也会博得QDII基金经理人的密切关注。