资深券商分析师推荐2006年五大翘楚板块及个股

　　本报记者 蔡臻欣 发自上海

　　从今天开始，国内股市将在新的一年里继续它的潮涨潮落。在股市里弄潮的人们，将怎样去把握方向？投资者在想这个问题，券商的分析师们也在想这个问题。作为行业里的研究人员，一些资深券商的分析或许能为投资者提供有益的借鉴。

　　银行业：高成长性垄断行业

　　国金证券认为，在利率市场化之前，“投资高成长性的垄断行业”这一主题会一直延续。一方面，间接融资为主的中国经济的成长性成就中国银行业的高成长；另一方面，贷款利率下限管制和存款上限管制使得银行获得超额利润。

　　同时，制约银行股走强的因素是资本约束以及资产质量风险。2006年，这两种约束力将弱化。在利率半管制状态下，大部分银行得益于超额利润而差别化不显著。在维持垄断利润的前提下，上市银行将解决资本约束的压力，保持资产以及业绩的成长性。但在行业没有经过市场化考验和行业整合之前，长期投资的时机并未到来。

　　国金证券看好具有营业网点优势、资金成本优势以及房贷优势的建行(0939.HK)；具有网点优势和混业经营优势的交行(3328.HK)；具有资金成本优势以及

信用卡优势的招商银行(600036.SH)以及拥有灵活机制优势市场化运作的民生银行(600016.SH)。

　　银河证券则对银行业给予“增持”建议，并认为招商银行综合竞争力居上市银行首位，给予增持评级；华夏银行(600015.SH)和深发展(000001.SZ)对利率风险的主动管理反映其未来增长潜质，对其保持关注；民生银行的估值水平相对较低，利率走低有利于公司价值提升，短期给予增持评级。

　　IT业：3G与数字电视带动新一轮增长

　　国信证券研究所IT研究小组认为，IT行业的投资机会在于增长，而高增长来源于产业升级。2006年随着全球性的3G与数字电视的推广，IT行业将进入新一轮增长期。

　　该行业的增长来自于高端需求，产能扩张的壁垒提高，使得投资期拉长。目前，IT行业主流市场已摆脱了完全竞争状况，卖方力量得以加强。

　　2006年IT行业的投资主题是产业升级与行业复苏。其中3G设备、服务厂商将是产业升级中最大的受益者，可重点关注

中兴通讯(000063.SZ)和中国联通((600050.SH)。在家庭内数据/视频/移动/语音业务的融合领域，可关注歌华有线(600037.SH)。而3G与数字电视的产业升级中，设备及终端投资将带动上游的需求增长。国内上游零部件市场上，PCB和连接器是两大受益方，这方面受益的上市公司包括生益科技(600183.SH)和航天电器(002025.SZ)。行业复苏将带来上游供给的相对短缺，长电科技((600584.SH)等可望因此获益。

　　石油化工业：景气度处于高位

　　湘财证券认为，2006年原油价格将由高位有所回落，但幅度不会太大。因为一方面全球经济增长速度放缓将减少石油需求，另一方面一些石油生产大国的产量已经停滞不前，甚至出现退步，油价大幅下跌的几率也不大。

　　主要石化产品毛利率走低是行业景气度下降的最主要标志。油价回落可以带动石化产品更大幅度回落，因而产品毛利空间收窄将是2006年全球石化行业运行的主基调。产品供给增加、下游需求增长乏力等诸多因素将促成国内石化行业景气度在2006年逐步走低。此外，化肥行业市场化进程预计会有突破。2006年由于国内尿素生产线的进一步扩建，预计新增生产能力172万吨，加上2005年投产的部分产能，2006年国内尿素产量将达4750万吨左右，能出现供需略有盈余的状况，而钾肥、磷酸二铵和NPK合肥仍要靠进口来满足需求。

　　对于石化板块而言，2006年首先应该关注股改带来的中石化(600028.SH)子公司的投资机会。股权结构比较简单的齐鲁石化(600002.SH)和扬子石化(000866.SZ)以及股本较小的几家公司可能会被率先要约收购，如石油大明(000406.SZ)、石炼化(000783.SZ)、泰山石油(000554.SZ)等，可以优先关注。

　　长江证券表示，对2006年炼油行业继续看好，维持对中国石化的“推荐”评级，将扬子石化、上海石化(600688.SH)和石炼化评级上调至“推荐”。

　　旅游业：股改提高估值吸引力

　　平安证券认为，旅游行业已进入平稳增长阶段，消费升级是旅游行业持续兴旺的动力。根据“十一五”规划的目标，未来行业收入将保持10%以上的年增长速度，入境游和国内游人数年均增长7%和8%。 2008 年奥运会和2010 年世博会是客流量增长的两大催化剂，

人民币升值对行业整体影响不大。

　　酒店行业将成为这一轮消费升级和奥运经济的最大受益者。2005年行业整体盈利情况进一步好转，但星级酒店两极分化严重。未来高星级和经济型酒店是主要发展方向，连锁经营的作用进一步得到体现，委托管理和特许加盟是两种主要连锁模式。并购整合将成为主流趋势，建议关注集团背景实力雄厚的锦江酒店(600754.SH)和首旅股份(600258.SH)。

　　2005年景点上市公司的接待客流量增幅均出现不同程度的下降，不可否认景点“黄金周”效应已逐步减弱，未来景区客流量爆发式增长的可能性不大。景点上市公司现金流丰富，除了桂林旅游(000978.SZ)，均存在不同程度的投资风险。建议关注具有景区扩容潜力的丽江旅游(002033.SZ)和峨眉山(000888.SZ)。丽江旅游的优势在于“类主题公园”的发展方向，峨眉山的投资亮点则在于佛教名山的文化内涵。

　　媒体业：数字新媒体时代的竞合

　　申银万国证券研究所认为，以广告为盈利模式的传统媒体增长放缓，竞争加剧。与此同时，以内容收费为盈利模式的数字新媒体迅速崛起。中国服务业价格的市场化和迅速上升的增值服务需求将推动数字新媒体收入高速增长。

　　2006年传媒投资组合是：数字新媒体领域，看好歌华有线(600037.SH)，其投资亮点在于；北京市的数字电视整体平移之路明确，公司数字电视业务拓展在有条不紊地进行；公司股改可期，预计10送3。东方明珠(600832.SH)：公司基本面在发生质变，股改之后战略转型加速，从追求资产规模到追求专业化发展，价值需要重估；正在演化为准电视台性质的“传媒运营商”，渠道价值逐步凸显；全面的地面数字电视广播运营商，车载移动电视、手机电视、楼宇电视业务值得看好。广电网络(600831.SH)：收购全省有线资产是主要投资主题，收购的动因在于进一步整合陕西省有线网络资源；收购价格有吸引力，利于上市公司；随着A股市场再融资重新放开，增发有望通过。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询