多家券商出明年投资报告 看涨看跌各占三分之一

　　【据新华社上海12月27日专电】国内大券商如何预测2006年股市行情？综合最近发布的多家券商明年投资策略报告可以发现，由于股权分置改革令目前股市结构发生了巨大变化，加之对宏观调控背景下未来上市公司盈利情况的预期不尽相同，各家券商对2006年股市行情的走势看法不一：看多、看平、看空的券商大约各占三分之一。

　　银河证券等看多

　　看多明年股市的券商包括了银河证券、东方证券与上海证券等券商。银河证券乐观地预测，明年A股市场至少可以上涨30%。银河证券认为，经济增长、人民币升值和股改对价是推动A股上涨的三大动力。从中长期看，资本市场制度的完善和经济持续快速增长促使股市进入战略投资期。

　　东方证券的报告对明年股市抱谨慎乐观态度，认为2006年

股票市场面临一些不确定因素，行情的好转需要一些催化剂，如2005年报的披露新股恢复发行、首只股改公司全流通之后市场承接能力如何、股权激励方案和市值为基础的考核办法的出台等。但东方证券相信，由于A股市场上市公司盈利总量仍在增长，这一因素比将推升指数温和上涨，上证指数在2006年第一季度有望涨至1300点，上半年有望进一步上升至1400点。

　　上海证券短线看空而中长线看多，且估计机会酝酿在明年春夏之间。上证指数明年低点不会低于998点，最高可能见到相当于2004年高点0.8的位置约1426点。

　　申银万国等看平

　　申银万国则看平明年股市。申银万国认为明年A股市场的总体运行特征为底部、蓄势和向上，上证综指核心波动区域在1000点至1300点之间，明年下半年市场有望走出震荡向上行情。不过，申银万国强调，2006年中国股市运行仍将受制于国际接轨、业绩周期和制度变革三大核心因素的影响。其中，上市公司业绩下滑是制约明年行情向上的主要因素。

　　中信证券等看空

　　值得注意的是，有一些实力券商对明年的股市行情不甚乐观。中信证券发布的2006年投资策略报告认为，由于新老划断等因素仍将困扰市场，2006年A股市场仍然难以走出低迷。理由是，当前A股市场存在较大的估值困惑，表现在权证爆炒、A股比价优势失灵以及内外投资者对市场认识的严重分歧等。由于GDP增长不能有效传导以及扩容的担忧、考核机制失效、未来业绩压力等负面因素，弱化了

人民币升值预期和A股市场估值相对于国际市场的优势，因此明年A股市场仍然难以走出低迷。

　　而光大证券也认为，企业盈利下滑、上市公司代表性缺失以及市场结构性缺陷等因素，使投资者在资金面宽松的环境下仍然对A股市场保持谨慎态度，预计明年A股市场将呈弱平衡走势。