双轮驱动基金重仓股

　　武汉新兰德余凯

　　近期，基金重仓股走势明显强于大盘，从短线因素看，上交所调整主要指数的样本股和上证50ETF权证的预期成为驱动基金重仓股行情的两个轮子。

　　样本股调整基金随之起舞

　　日前，上交所宣布从明年第一个交易日起，调整上证180指数、上证50指数、上证红利指数样本股。本次调整对那些周期行业、发展前景较差的股票给予了剔除，与此同时增加了新能源等方面的股票，因此而言，此次样本股的调整使得样本股更加合理，更有吸引力。

　　由于本次调整同时考虑了业绩与发展前景，因此样本股的市盈率得到进一步降低，目前上证180指数市盈率为13.43倍，上证50指数市盈率12.61倍，上证红利指数市盈率9.64倍，分别较市场平均水平低13.80％、19.05％和38.12％。此次调整在增强对众多投资者吸引力同时，也极大地影响着华安180指数基金、50ETF等机构投资者的持仓变化。由于指数基金基本上是完全复制相关指数，因此当指数样本股进行调整时，这些基金的持仓结构也必须随之调整，从而对相关个股走势以及指数基金产生影响。

　　本次调整正面影响最大的个股当属

华电国际。统计显示，目前跟踪180指数的华安180和天同180的基金净值约为21.90亿元，跟踪50指数的50ETF和易方达50的基金净值约为90.77亿元。华电国际此次被同时入选上证180和50指数，4只指数基金总共需要买入该股数量高达2400多万股，约占其流通A股的4.29％。此外，买入数量较高的还有雅戈尔，4只基金的买入量估计也要达到1780万股。而烟台万华、中远航运、五矿发展的基金买入量都要达到500万股以上。建议投资者不妨对这几只

股票给予一定关注。

　　50成份股将成博弈重点

　　市场对于上证50ETF权证的预期越来越强。在权证这一创新产品推出的过程中，基金、QFII等机构投资者可谓收获颇丰，依半年报持仓比例推断，基金可分别获得11266.03万份武钢认购权证和武钢认沽权证，可获得16795.57万份宝钢认购权证，可获得55257.6万份万科权证。若以目前价格抛售，基金在权证上的获利即可高达10亿元；而13家创新类券商更是在创设权证的过程中满载而归。正是在此示范效应下，权证才吸引无数投资者为它前赴后继，乐此不疲。我们以为，未来无论是游资、散户炒作上证50ETF权证，上证50成份股必将成为博弈的重点，短期内这将会给上证50成份股带来一定的投资机会。特别是券商创设上证50ETF权证需要以现金或一篮子股票申购50ETF，这也将对上证50成份股整体起到推动作用。

　　未来创新仍会围绕指标股

　　样本股未来存在更多创新憧憬。本次调整有部分G股公司将进入上述两个指数样本股行列，此外，两个指数中还分别有5家和25家样本股已进行股改程序，有望很快成为G股。预计到明年2月，上证50指数样本股中完成股改或进入股改程序的公司至少应达40家，占到全部样本股的80％；上证180指数样本股中完成或进入程序的公司则应至少达到105家，占全部样本股的近六成。相信明年7月上证所再度调整样本股之前，上证50指数完全可能已成为全流通板块。从国家此前表示将向股改公司倾斜的政策来看，未来围绕上证50指数和上证180指数创新产品将有望陆续推出，我们甚至不排除未来推出股指期货时首先以这些指数为标的。

　　得大盘股者得天下，随着上证50ETF权证等创新产品的脚步日益临近，这些样本股势必将会得到越来越多投资者的青睐。事实上，自10月底起，就不断有大额申购资金频频在上证50ETF现身。截至12月9日，50ETF四季度净申购额已达11.16亿元，这表明，机构投资者已经对预期中的权证等创新产品进行提前准备。