■板块脉动 食品饮料板块 垄断优势决定发展空间

　　江苏天鼎秦洪

　　A股市场昨日冲高回落，但食品饮料指数却逆势飘红。其中，承德露露、张裕A、青岛啤酒、燕京啤酒等个股涨幅居前。

　　不少昨日涨幅居前的食品饮料类股前期均出现过急跌。青岛啤酒、燕京啤酒在9－1 0月的调整走势中，下跌幅度接近20％。但这些公司的基本面并没有发生恶化，而且具有极强的品牌效应和销售渠道，所以调整两成之后，相应的投资机会也就产生了。新资金进场接盘可能是昨日此类股票出现反弹的原因之一。

　　此外，近期食品饮料行业也有不少亮点出现。如糖价的飞猛上涨给糖业股带来了炒作题材，南宁糖业、贵糖股份、广东甘化等个股昨日就有不小的升幅。再如经过行业内部消化整顿，乳制品行业的竞争格局渐趋良性，有行业分析师认为今年伊利股份的业绩就可能超出市场预期。

　　但值得注意的是，食品饮料业的竞争是异常激烈的。也就是说，行业增长空间固然存在，但由于并不具备技术垄断优势，食品饮料业的进入门槛较低；此外，该行业也面临着地方保护与运输费用昂贵等问题。可见，食品饮料业的前景固然乐观，但依然有不少风险因素。

　　不过，那些具有原料垄断优势或品牌垄断优势的上市公司，仍能分享行业增长带来的超额回报，此类个股主要分布在中高档白酒与乳制品行业。前者主要有窖池资源与品牌壁垒，业绩能保持稳定增长，G老窖、贵州茅台等个股就是如此；后者主要有优质奶源地、极强的销售能力及价格引导能力，如伊利股份、新希望等个股。

　　同时，投资者也可关注冷鲜肉、

葡萄酒等具有高成长空间的细分行业上市公司。冷鲜肉的增长空间主要在于连锁商业推动了冷鲜肉销量的高速增长，行业空间较大，可关注双汇股份、G顺鑫等个股；而居民健康意识驱动口味变化以及极低的基数，使得葡萄酒上市公司具备了成长潜力，关注拥有原料产地优势的

张裕A、莫高股份等个股。