试点行情向纵深发展 扩容启动带给大盘的是转机

　　本周股指一波三折，股权分置试点即将启动的消息，刺激了多头，股指出现了较大幅度的上扬，但是在宝钢增发正式公布的扩容担忧压力下大盘又大幅走低。从年初以来股指的这种大起大落的震荡格局就一直持续，“试点行情”就此昙花一现结束了吗？而扩容又给市场带来的仅仅是恐惧吗？

　　多空分歧加大

　　监管层首次对解决股权分置问题时间的表态，给市场输送了一个积极信号，但为何股指却没有一路上扬而是加大了震荡幅度呢？

　　笔者认为有以下方面的原因：一是管理层达成共识并不代表市场就此达成共识。二是从证监会负责人回答的内容来看仍然是比较概念性和框架性的，实质性的措施仍然不太明显。三是热点缺乏号召力导致多头量能难以持续释放，利好消息激发了一批曾经有过试点传闻个股的热情，四川长虹(资讯 行情 论坛)、吉林敖东(资讯 行情 论坛)、广州控股(资讯 行情 论坛)、银鸽投资(资讯 行情 论坛)和逢国有股题材必炒的上海本地股，马上形成了一个“减持试点板块”，但这些“炒冷饭试点”个股很可能是深套其中的老主力或是游资借利好短炒，冲高时的抛压沉重以及突然的巨量就能够看出短线资金急于兑现出局的心切。

　　这种分歧可以视为场内存量资金的绝望和场外资金的逐渐进场的交替过程，有利于多头的蓄势和下一轮的进攻。

　　“试点行情”向纵深发展

　　然而，短线投机资金利用消息诱多也好，基金急于兑现出局也罢，一段时期内解决股权分置作为市场的中枢神经的核心地位不容质疑，继续利用这个题材炒作是多空双方都在琢磨和寻求突破口。“试点行情”会以不同形式和不同阵地阶段性地宣泄出来。

　　笔者认为中长线来看，“试点行情”会在以下板块表现出来。一是经营状况平稳且股权结构不合理的民营企业。绕开国资委、避免在国有资产是否流失上过分纠缠可能是首选试点的选择，经营状况稳定、竞争充分的民营背景上市公司很可能才是真正的试点股。

　　二是超跌蓝筹。自4月1日以来包括金融、煤炭、石化、化工、日用化工等在内的11个行业指数超越了上证综指，钢铁、石化等蓝筹股是新的增量资金看好的对象，它们也将成为试点行情向纵深发展过程中的受益者。

　　扩容不一定是利空

　　在前期沸沸扬扬的传闻平息后宝钢增发正式启动，对扩容的恐惧导致钢铁股和煤炭股集体下跌，但是从以往的经验来看，每次大盘股的发行往往成为股指的拐点，所以，笔者认为扩容的真正启动带给大盘的是转机。

　　在行情初期多空双方分歧加大是好事，充分的换手会有利于多头的筹码收集，中线行情值得期待。短线来看，伴随大幅的震荡成交量还保持在七八十亿的水平，说明短线获利盘的清洗比较充分，而且从前几次大盘在千二附近遭遇多头反击来看，中线资金对该位置十分看重，短线大盘下跌空间已经不大。下周扩容启动带动大盘顺势下探之后会出现新的生机。

　　海通证券 吴一萍