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上海证券 彭蕴亮
据今天早上权威媒体报道的最新消息,保险资金年内有望直接入市，而直接入市实施方案将以风险控制为前提,树立价值投资理念,遵循循序渐进的原则。
一、树立价值投资理念
我们注意到，以风险控制为前提,是指保险资金直接进入资本市场的规模和速度,取决于保险资金运用中风险控制的能力和水平,这是主导方向。因此，蓝筹股可能会首先受到利好消息的刺激。树立价值投资理念,是指保险资金作为一种长期投资的基金追求的是一种稳定的回报,而不是单纯追求高回报；遵循循序渐进的原则,是指根据国际经验,有步骤地逐步提高保险资金直接入市的比例。 随着保险业自身的发展,保险资金对入市的渴望也越来越强烈。同时，,在中国2003年3880亿元保费收入中,偏投资型产品如分红产品、投连结产品和万能产品占了58%,其对保险投资有更高的需要。
二、蓝筹股爆发行情
自去年以来价值投资兴起之后，蓝筹股成为市场的中流砥柱，而尤以钢铁股的业绩最好、跌幅最深，在大盘快速上涨的背景下，其上升空间较大。我们注意到，下半年以来国际钢价CRU指数明显走强，带动国内钢材价格反弹，为钢铁股再度启动行情提供了良好的契机。以代表国际钢价的CRU指数为例，其运行呈现逐月提高态势，9月8日更是达到158.1的高点，这充分说明了目前国际钢铁市场的需求力量。在此背景下，国际钢铁厂商纷纷提高对我国的出口价格，促进了国内钢铁产品价格出现反弹。如俄罗斯钢厂计划将出口到中国市场的热轧板卷价格将提高20—30美元／吨，至450美元／吨；而日本联合钢铁企业也在忙于出口提价，其向中小用户出口7—9月热轧板卷价格为FOB 520美元／吨，较上期价格高出20美元／吨。在这种背景下，一些暂时还没有受到普遍关注的钢铁“新军”更有望率先走出行情。
三、科技是短线首选
由于本轮行情呈现快速上涨的“井喷”式特征，不少机构仓位前几天已经陷入“踏空”局面，而科技股的长期严重超跌为这些机构提供了良好的建仓机会。从月线图我们发现，多数网络科技股累计跌幅相当惊人，目前部分踏空机构开始介入网络科技股，如基金金鑫(资讯 行情 论坛)、国泰君安证券、东方证券、基金久富(资讯 行情 论坛)、博时裕富等一大批基金和券商集体建仓大唐电信(资讯 行情 论坛)，而基金金鑫的仓位高达708万股，成为流通股第一大股东。而中信国安(资讯 行情 论坛)、方正科技(资讯 行情 论坛)等等也得到了众多主力机构的关注。从操作上看，建议投资者对部分累计涨幅较小的网络科技股给予重点关注。
从操作上看，从国务院批准的关于保险资金入市办法出台,到保险资金能够真正投资买股票,整个实施还需要一个过程。因此，投资者应建立全面的风险控制模式，逢低介入是明知之举。
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