专家认为，“二次发售”在一定程度上刺激了股指周三的放量大涨，但部分大小非却趁反弹大量出货，管理层推出“二次发售”制度的目的很明确，希望大小非不要再在二级市场减持，然而这种空言惊吓并没有实际行动配合，其结果就是让大小非趁机加速出逃。

　　从以上统计数据可以看出，政策越限制，大小非跑得越快。一小非对记者说：“我们现在很担心管理层又出台什么政策限制大小非减持，我们小非又不用像大非那样保持对公司的控股权，并且持股成本很低，只要一解禁还是选择卖出，套现再说。”

　　事与愿违限制政策让减持有增无减

　　今年4月，管理层出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，当时虽然市场出现一定幅度的反弹，却并未减缓大小非减持步伐，反而让大小非减持变得更加活跃。

　　统计显示，在解禁新规出台的第一个月，即4月22日～5月21日，大宗交易成交了1.1亿股；5月22日～6月21日，大宗交易达2.2亿股；6月22日～7月21日，成交量增至2.8亿股，7月22日～8月21日，这一数字达到3.6亿股。

　　一业内人士指出，大宗交易平台的所有交易，虽不全为大小非解禁后的减持，但仍可以看出不少大小非通过此平台进行了股份转让，并且在行情反弹时，减持意愿更加明显，开始加速减持。

　　中登公司统计数据也表明，6月份大小非共减持4.51亿股，而7月份则暴增至8.49亿股，环比飙升了88.25%。很明显，大小非减持不仅没有受到抑制，反而加速逃窜，政策导向与市场反应产生了巨大反差。

　　压力空前A股面临数倍扩容

　　今年以来，股改牛市已被大小非减持推倒，今明两年多达数万亿元的解禁市值，彻底改变了A股市场的供求关系，对市场估值造成重压，产业资本取代金融资本成了资本市场的绝对主角。

　　市场恐惧就是对大小非减持的恐惧，据中登公司7月统计数据显示，沪深两市累计产生股改限售股数量4621亿股，未解禁股改限售股存量为3741亿股，累计解禁数量为868亿股，大小非累计减持数量为259亿股，占解禁股份的29.7%。

　　大小非全部解禁后，市值可达数万亿，而目前A股总流通市值才5.5万亿元——这意味着，A股将面临数倍的扩容！

　　此外，自2006年6月19日中工国际上市开始实施新老划断以来，已经260多只全流通新股上市，目前处于锁定期的限售股市值已达6.5万亿元。这也意味着，全流通新股的限售股解禁也将使A股扩容一倍以上。

　　“很难想像谁能够接下这么大规模的解禁股。而大小非越早抛售，越能买个好价钱。这个道理很简单。”一位业内人士说。

　　C、小非自白

　　小非：四大理由逼我退场

　　那么，是什么原因导致在股价暴跌六七成甚至超过八成以后，仍然让大小非毫不犹豫地抛售出局呢？

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