蔡洪平：上半年很有希望实现红筹两地挂牌

　　《第一财经日报》：务农和从军的经历对你的投资银行家生涯有何种影响？

　　蔡洪平：知青的经历，让我什么苦都能吃，军人的经历，让我懂了忠诚和力量，并且培养了绝不认输的精神，哪怕真的要失败了，也要拼到最后。

　　这些经历在投资银行中都是需要的。

　　《第一财经日报》：你怎么看A股和H股的价格？有泡沫吗？

　　蔡洪平：如果是讲PEG(市盈率与增长比率)的话，A股和H股的价格都不算太高，但是要看2008年的整个宏观经济的基本面。市场的基石，也就是基本面的情况现在还是很不错的，除了美国经济往下走以外，中国经济发展的好势头不会减弱。

　　关键是要看今年宏观经济的大局，有些行业的盈利能力肯定会下降，前一段时间调控房地产的形势那么严峻，但不会是全部的，好的企业还是会蓬勃发展，而宏观调控也只会是越调越使经济发展健康。

　　另外，出口型企业的压力可能会比较大。

　　《第一财经日报》：内地的房价有泡沫吗？

　　蔡洪平：UBS曾经做了一个中国楼市无泡沫的报告，中国的中心城市的中心地段还没达到5000美元/平方米的全球25个中心城市的平均价格，还有上升的空间。另外，还有平均20%的房屋装修消费是一个巨大的经济动力，这个20%是不能不看的，房屋装修带来了各个行业的兴旺。

　　《第一财经日报》：红筹回归讨论了很久，你觉得有障碍吗？

　　蔡洪平：红筹回归，2008年上半年很有希望实现。但我不建议叫回归，叫回归容易引起歧义，可以叫两地挂牌。香港市场也是中国市场，内资企业在香港上市，其实也就是在国内上市。在资本市场开放之前，一国两制下的“一权两市”———一个股权在两个市场交易，香港起到了一个连接海内外的桥梁作用，两地挂牌天经地义。

　　长远来说，随着内地资本市场的开放，香港和内地作为一个主权下的两个市场，是可以联动甚至可以合并的。很多富豪所领导的企业都是在境外上市，有一点可以肯定的是，没有人后悔在境外上市。他们在境外上市的一个好处是，有价值观、理念，投资者教育，市场告诉中国企业家的是行业专注、诚信、透明度，无论是国企和民营企业，他们在境外上市后的质量提升是空前的，这也为A股上市和内地投资者带来机会。

　　两地挂牌，会计方面没有问题，法律方面，内地和香港两地的监管机构可能要签订一个框架性的监管协议和备忘录。周迪伦 陈天翔