钟伟：大牛市将在两年内终结

　　近日，北京师范大学金融研究中心主任钟伟在广东电信举办的论坛上表示：“大牛市将在两年内终结，悲观估计的话就是一年。”而房地产价格在未来三年仍将保持上升的势头。

　　钟伟认为，根据以往经济学家的研究，近200年来从来没有一个超额利润的收益在50%以上的资本市场，没有一个大牛市持续的时间超过4年，现在中国是理性的投机市场，资本市场超额利润将走向终结。

　　虽然，明年居民银行存款搬家的情况会继续，增量的存款可能大部分都会分流到股市和楼市，尤其是定期存款将是下降得最厉害的部分。但他认为，明年开始，企业的盈利能力将无法保持前两年的快速增长速度，同时，资本市场的融资成本已经高于制度收益，种种可能将会导致明年的市场调整；“港股直通车”和股指期货的推出，也将带来资金分流和机构与中小投资者之间的利益再分配问题，这些也是影响明年股市的重要因素。

　　从历史经验来看，钟伟认为我国台湾和日本的发展历程与当今的中国大陆发展实际不同，如上世纪70年代的日本和中国现在的经济结构明显不同，包括劳动力群体和城市化水平等，因此，并不认为中国与他们有可比性。