张家林：经济增长要依托发展资本市场

　　张家林

　　经过几年的凤凰涅槃，我们证券市场终于迎来了一个全新的发展时期。成功的制度变革，尤其是股权分置改革的完成、适度的对外开放，以及引进大批大盘蓝筹股等，使我国证券市场的分量和地位迅速提升，逐步成为国民经济的“晴雨表”。我们是个人口大国，增加就业机会，维护社会安定团结，是重中之重，因此，必须保持适度的经济增长。温家宝总理在政府工作报告中指出，“要大力发展资本市场，推进多层次资本市场体系建设，扩大直接融资规模和比重”等，这不仅是我国证券市场建设和发展必须遵循的指导思想，也从另一个侧面表明，经济增长有赖于发展的资本市场。

　　其实从“大恒科技”这几年发展的情况，也能佐证资本市场对经济发展以及科技创新的重要作用。

　　“大恒科技”上市前是中科院下属企业，办企业的宗旨是转化中科院院所的研发成果，搞进口替代，服务于社会。由于历史的原因，　涉及的项目多，业务范围广。公司当时的经营模式介于“风投”和“创投”之间，到了要增加投入把某个项目做大做强的时候就遇到了资金上的困难。2000年11月发行上市，公司利用募股资金，使经营和规模都上了一个新的台阶，也为今后的发展打下了坚实的基础。

　　几年来证券市场的发展，以及其制度的变革为包括“大恒科技”在内的上市公司带来了几个不容忽视的外生变量，对上市公司的发展产生积极的影响。

　　一、

股权分置改革的成功，使中小股东的价值取向趋向一致。一方面，公司的经营会更多地得到大股东在人力、物力、财力等多方面的支持；另一方面，上市公司事实上已成为股东

资产证券化的平台，股东为了充分利用资本市场的定价功能，必将进行资产注入或整体上市类的运作，使上市公司做大、做强。

　　二、企业所得税调整和公允价值准则的应用，不仅提升上市公司的赢利能力，还将使上市公司的资产与负债，权益与收益更加清彻透明，提高证券市场资源配置的效能。

　　三、股权激励机制的实施为上市公司引入新的利益规则，人力资源要素也将成为市场整合的对象，为上市公司特别是高科技上市公司做好人力资源管理提供了制度保证。

　　总之，后股权分置改革的证券市场必将进入一个大变革、大整合的时代，发展的资本市场必将形成全新有效的资源配置机制，为国民经济持续稳定地发展提供了更大的可能性。

　　(作者系全国政协委员、大恒新纪元科技股份有限公司董事长　)

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。