股市正在发生本质变化

　　沪深股市无论看空者还是看多者，大家都认可“冬播春收”的特征。沪深股市十几年来股价波动规律表明，不管牛市还是熊市，春节过后第一周或第一个交易日，其股价上涨概率明显高于下跌概率，持股过年的选择被实践证明是正确的。

　　今年春节行情除了往年春节所共有的天时地利及资金宽松等条件外，还具有一系列独特的新题材。首先，今年春节过后是境外战略投资者可以直接进入A股市场的第一年。市场 对境外战略投资者对沪深股市的利多作用认识还比较模糊，总认为外资是来赚钱的，对市场并无好处。其实，外资可进来，也可在几年后出去，只要保持一定数额的投资规模(比如外资在我国投资办企业)，对股市来说就是增量资金。其实，本地投资者也是每天有进有出的，只是总体投资规模因牛市和熊市而变化。根据市场近期成交量和资金来源渠道，我们发现，境内各类基金因连续赎回压力基本无力增加股市资金。成交量在近期放大，除了散户机构加仓之外，境外资金已经通过各种渠道，陆续向沪深股市增加资金。到2月份初期，沪深股市A股大门正式向境外投资者开放。这种历史性的机遇，会给今年春节行情留下应有的特色。

　　其次，今年春节行情从投资心理上搬掉了

股权分置这个历史遗留问题大山。以往春节，虽然有反弹行情，但市场对“全流通”传闻惊恐不已，一有风吹草动便全线撤资。前几年春节行情难有起色的重要因素也在于此。今年春节前后，市场对此问题的恐惧基本消失。市场甚至出现了专门做“股改”的投机资金。这些资金专门买即将公布股改方案的公司，等到股改方案公布及股东大会实施后抛出。其平均收益率在两个月期间大幅高于同期大盘指数。如此，市场从反对股改到逐步认可股改，致使今年春节行情的高度和持续时间比往年明显不同。

　　还有，前几年春节行情一般定性为“反弹”。春节行情距离冬季的底部时间太短。市场刚刚经历元旦前资金结算的股价下跌压力，对于元旦之后的上涨行情还心有余悸。今年不同，大盘指数从去年6月上旬998点见底以来，一直处于大涨小回的上升趋势。市场对于熊市转牛市格局的认可度越来越强。今年春节行情与其说是“反弹”行情，还不如说是大牛市的第一个小高峰。这样，春节行情过后，虽然会有“两会”期间和夏季之后的调整。但是，大盘指数难以创新低，长线资金可以坚持到牛市下一个高峰期。这是今年春节行情与以往不同的地方。

　　总之，沪深股市正在发生本质性变化，如果投资者操作理念和投资行为仍然局限在熊市阶段，必然会失去许多投资机会。同样做春节行情，今年比往年会有明显不同。对此，投资者需要有所认识。