|
叶檀
近日出台的股权分置改革试点方案，是有关部门“将市场的归于市场”的有益尝试。这体现在以下两个方面：一是政府有意识地让投资者成为博弈主体，政府尝试单纯制订游戏规则，而不以某一利益群体为政策主导；二是从法规上给予了中小股民与大股东博弈的空间，促使中小股民用投票权否决不利于自身的方案，这比“用脚投票”的消极自由，前进了
一大步。
但方案一出，股市跌声一片。为什么一个具有积极意义的市场化政策，不能引来市场的积极反应？这是因为中国股市积弊甚深，而和缓的药方，无法直达根本，因此效用不彰。
政府有关部门对股权分置所持态度极为审慎，四家试点公司，无论从遴选方式，到规模效应，再到试点方案，都不追求典型性，一切以稳妥为上。有关部门的初衷，大概是想避开股市中太硬的“礁石”，从本质上说，此次股权分置改革试点不过是政府“投石问路”的试探行为。对于中国股市而言，此次试点不过是一连串试错也可以称为“试对”)行为的一个，原本不必抬升得过高。目前推出的极小规模的股权分置改革试点方案，并不是中国股市的仙丹。
此次股权分置改革试点并未触及到股市症结，既没有修改股市主要规则，也没有加强监管力度的措施，更无助于股市优胜劣汰。而这些顽症不除，市场主要边界依然会模糊不清，成熟的投资人大多会选择按兵不动，股市就难以突破“围城”困局。
政府显然应在股权分置改革试点的同时，积极推进根本性的改革，谋求在市场化方面有更大的突破，有所为，有所不为，有所侧重，这样才能赢得信心，凝聚人气。而不是在推进市场化改革的同时，推出类似于宝钢巨额增发的计划，以眼前利益换取长远利益，实在是得不偿失。
本报曾发表评论，认为中国股市要想获得发展，必须引入优质公司的“活水”，同时，对上市公司的造假、占款等种种违法违规行为重拳出击。这是盘活市场、划定边界的要旨，相信这一结论同样适用于今后中国资本市场。
漫长熊市的惟一功劳，是教会了投资者如何回归市场理性，走出追随政策盲动的初级阶段。虽然有时不免两败俱伤，却可以从一个侧面体现市场价格与价值对等的公义。此次试点方案，让我们看到了政府部门走出初级管理阶段的努力，但仅有这些，远远不够。各方希望看到的是，积极构建健康市场的一以贯之的努力。
从另一方面来说，久经历练的各方市场主体，也应有一个成熟的心态。不汲汲于一时利害，不以涨跌论短长，以冷静的态度进行剖析，以积极的投票表明自己的态度。须知，政策没有大小之分，只有好坏之分，没有一锤定音，只有不断进步，“风物长宜放眼量”。任何政策，只要能让中国股市从绝对的计划经济的指令性，走向市场调节，哪怕是一小步，都值得期许。
| 
