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叶檀
本报前天独家推出2004年上海上市公司高管年薪排行榜。
作为上市公司年报的伴生物，高管年薪属于常说常新的年度话题，股民与相关从业人员希望从中看出一年来上市公司的经营业绩、激励机制是否合理、薪酬与行业、地域的相
关性如何等各种信息。这也正是本报推出这一排行榜的初衷，并且得出了大部分高管薪酬与行业、地域、业绩具有正相关性的积极结论。
但是，中国上市公司高管的薪酬激励制度颇具本土特色，“灰色底蕴”深藏不露，上市公司“夹袋”内的数据也许并未全部公开。目前，上市公司的高管薪酬由固定部分和浮动部分组成，浮动部分主要根据年度业绩等指标发放。但发放金额、形式等极不透明，存在一个不公开、不透明的庞大的灰色收入带。
薪酬的“灰色底蕴”，其土壤是非市场化或伪市场化的激励机制。所谓非市场化，主要表现为劣绩公司高管堂而皇之地领取高薪，如在薪酬不合理排行榜上，ST民丰(资讯 行情 论坛)净利润增长-2398.46%，而前三名高管的薪酬仍然增长了35%。这是对所有股东利益明目张胆的掠夺，上市公司不过是高管的“提款机”，股东权利虚置莫此为甚！装饰也许是这些公司薪酬委员会的惟一作用。
前几年甚至有高管不领薪者。一些上市公司的高管人员，大都是母公司或当地国有资产管理部门的派出代表，不在上市公司中拿报酬，名为“避嫌”，本身就有违市场经济最起码的原则，歪曲了经营者的“经济人角色”。
而上市公司最常见的，却是“伪市场化”的薪酬激励制度。一些上市公司高管损股民以自肥，虽然形迹可疑，从报表上看却查无实据。表面上实行符合市场化原则的合理的薪酬，实际上却存在大块灰色地带，我们可以称之为“伪市场化”，即在市场名义下静悄悄地完成股市强势群体的利益切割分配。今年初曝光的东北高速(资讯 行情 论坛)等公司均属此列。
为了表明拒绝对非市场化与伪市场化的态度，我们要再次对光明乳业(资讯 行情 论坛)购入流通股奖励高管这一符合市场薪酬透明原则的创新之举表示赞赏。此举既可激励管理者，也有助于公司业绩的提升，更重要的是，可以置于各方的监管之下。有人甚至按当日股市计价，测算出了王佳芬应缴税款为100万元，这就是透明的妙处。否则，国家何来税收？股东利益如何保护？
只有确保薪酬制度的透明度，才能将上市公司置于股民们灼热的眼光下，融化掉上市公司高管薪酬制度中非市场与伪市场的坚冰，走出灰色地带。也许到人人都可以从容地计算高管税收的那一天，我们才能评价，我们上市公司的高管的收入是否处于市场的合理区间。
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