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首只美式权证机场JTP1(资讯 行情 论坛)明天起进入行权期
Ｇ穗机场(600004)认沽权证(机场JTP1)为两市推出的首只美式权证，将于明天进入行权期，行权价为7.00元；行权代码是582998，权证的行权简称AS061222；行权比例为1:1，即1份认沽权证可按行权价向公司卖出1股G穗机场A股股票。此外，机场JTP1的存续期为1年，从2005年12月23日起至2006年12月22日，存续期满后未行权的权证将作废。
G穗机场不大跌就不行权
机场JTP1是认沽权证，其行权就是在进入行权期后，机场JTP1的权证持有人以每股7元的价格卖给广东机场管理集团公司。
比如说，某投资者周二以1．265元的价格买入1000份机场JTP1，如果想在明天行权的话，那么必须在当日持有可交割的1000股G穗机场。假设该投资者在周二以6．29元的价格买进1000股G穗机场，如果明天G穗机场的价格仍然在6．29元，那么，此投资者肯定不会行权的，因为此投资者的成本为1000×1．265+1000×6．29=7555元，而向广东机场管理集团公司行权时，只可获得1000×7=7000元的现金。如此不难看出，G穗机场在近两个交易日不出现大跌的话，不会有权证持有人行权，而这种情况不可能出现。这也是国泰君安相继注销机场JTP1的原因之一。
何种情况下才值得行权
对于机场JTP1来说，如果硬要说行权的话，那么只有两种可能：一是在G穗机场价格维持在6．29元的基础上，机场JTP1跌到0．71元，投资者才有行权的可能，因为投资者买入1份机场JTP1的成本+1股G穗机场的成本为（0．71+6．29）等于向广东机场管理集团公司行权价时的7元。也就是说，如果G穗机场价格在6．29元不变的话，那么，机场JTP1低于0．71元的价格才有行权的价值。二是机场JTP1的价格维持在1．265元不变，那么，只有G穗机场大跌至5．735元的价格前提下，投资者才有行权的动力，因为投资者买入1份机场JTP1+1股G穗机场的成本为（1．265+5．735）=7元。但这样概率并不存在。
从境外市场看，认沽权证真正行权的并不多，认沽权证更多的是投资者交易的工具以及大型资金的避险工具。也就是说，在行权日到期后，机场JTP1极有可能一文不值，就如同当年的配股权证（中意权证、海发权证）等，最终均以一文不值的结果退出证券市场。
江苏天鼎 秦洪
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