A股市场中流传这么一句话“不要问，问就利好茅台”。
就如昨天高通和某东的在5G应用领域开展战略合作的消息让京东方大涨一样，A股似乎从来不按常理出牌。
但是，在不确定性中发现确定性，是花朵财经研究院的任务。
开涨的A股市场，对于券商板块来说，是重大利好。
Wind统计显示，4月份净利润超过5亿元的A股上市券商有12家，除了中信证券，依次为申万宏源、中信建投、海通证券、中国银河、招商证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、国信证券、光大证券和东方证券。
其中，中型券商的净利润增幅明显更胜一筹。而本文的主角，方正证券4月净利润环比激增3947.49%。
但并不是所有券商的股票都可以无脑关注的，比如未来可能触雷的，不要关注；曾经有过信披违规前科的，不要关注。
方正证券，两个全占！
上交所灵魂之问，提示了啥？
5月29日晚间，方正证券发布公告，称公司的2019年年报被上交所问询。
由此，方正证券成为2020年第一家因为年报问题而被问询的国内券商。
花朵财经曾经反复强调，新老韭菜面对问询函的时候，一定要摆正心态，结合公司的历史去逐步分析。
最要不得的，就是抱着吃瓜的心态，将问询函当作耳旁风。
因为，每一封问询函，都是监管层在提示风险。里边包含了监管对韭菜满满的爱。
以这次针对方正证券的问询函为例，监管层从主营业务、关联交易等方面提出九个问题，花朵财经替您总结如下。
在主营业务方面：
第一，四季度业绩下滑是怎么回事？为什么其他券商利润都在上涨，就你突击下跌？
“上交所要求方正证券说明公司2019年第四季度业绩下滑并出现亏损的原因。年报显示，方正证券2019年第四季度实现营业收入16.28亿元，同比下降19.20%；归母净利润亏损6736.65万元。”
第二，控股子公司连年亏损是几个意思？为啥老亏损？
“方正证券主要控股子公司方正香港金控和方正富邦基金近三年来持续亏损，2019年分别实现净利润-7485.35万元和-3018.12万元。上交所要求方正证券说明两家子公司近年来持续亏损的原因以及两公司相关经营情况、投资情况等。”
第三，你的自营业务、信用业务资管业务利润率下滑，是怎么做到的（连发三问）？尤其是信用业务规模在逆势下降，但是减值计提准备却在上升？是怎么回事？
“年报显示，报告期内公司经纪及信用交易业务实现营业收入48.05 亿元，占营业总收入的 72.86%，其中未将信用业务财务数据单独披露。此外，公司股票质押式回购业务期末账面余额为 43.22 亿元，较期初下降 32.03%，但减值计提比例却上升约12%。”
接下来，上交所问了重头戏――关联交易：
第四，3月份和中信信托的嘴仗是怎么回事？你的2.3亿信托资金是怎么进入方正集团的？是否遵循信披制度进行公告？
“前期，公司公告称其于2019年11月以 2.3 亿元认购信托计划的资金被受托人全部用于向公司控股股东发放贷款。同时年报显示，公司交易性金融资产和其他债权投资期末余额分别为 295.03亿元和249.01亿元，合计占公司总资产的 39.83%，其中包括银行理财产品2.94亿元、券商资管产品7.23亿元、信托计划4.95亿元和其他75.91亿元。请公司自查并补充披露：（1）上述金融投资产品的具体情况，包括但不限于产品名称、投资标的、投资金额、投资期限和风险等级等；（2）上述金融产品是否存在违约或逾期兑付的情况，若存在，请披露产品的具体情况以及公司采取的风险应对措施；（3）上述金融产品的最终资金投向是否涉及控股股东及其关联方，是否符合相关法律法规的要求，是否构成控股股东非经营性资金占用；”
‘？2？’
和中信信托打嘴战缘起关联方交易
这些问题之中，最为直接和严重的，莫过于由于中信信托和方正证券隔空互怼背后的大股东占用资金问题。
3月10日晚间，方正证券称中信信托将公司认购“中信远洋弘盛投资集合资金信托计划”的信托资金全部用于向方正集团发放贷款，涉及2.3亿元，被送上风口浪尖的中信信托随后回怼，称方正证券系自主决策、自愿认购该信托计划份额，信托计划的资金运用符合信托合同的约定。
双方当时互怼的焦点，在于这笔钱到底有没有被“中信信托”违规占用。
方正证券表示，其认购的2.3亿元信托资金被受托人中信信托全部用于向北大方正集团有限公司（下称“方正集团”）发放贷款。而方正集团又将收到的信托贷款用于代其旗下企业偿还前期对中信信托的部分债务。
处于舆论焦点的三方：中信信托、方正证券和方正集团，除方正证券外，其他两方都缺乏流动资金。
令人吊厄的是，9天之后，该事件以双方解除合同、2.3亿资金返还方正证券暂告一段落，但涉事多方曾经各执一词的表述透露出的细节也让该事件各中内情耐人寻味。
2019年12月，正在经历债券违约的方正集团，究竟是如何筹集纾困资金的？
由于流动资金紧张，“方正集团未能按照约定时间筹措到足额偿付资金”，20亿元的AAA级超短融“19方正SCP002”发生实质性违约。此后，该债券的23位持有人同意展期3个月，将债券兑付日变更为2020年2月21日，期间利息按照原利率4.94%计息。
究竟在2019年年底发生了什么？2.3亿元信托资金是如何在方正集团与方正证券之间进行回转的？
这一切，只能从方正证券未来的回复之中，才能一探究竟了。
‘？3？’
上市之初携带原罪，因信批违规计提负债3619.34万元
当然，方正证券作为大股东方正集团在A股“提款机”的传闻，已经不是一天两天了。
方正证券，有信批违规的“前科”。
2015年7月，方正证券发布公告，称公司因涉嫌未披露控股股东与其他股东间关联关系等信息披露违法违规，中国证监会根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对公司立案调查。
近两年之后，2017年5月，证监会对方正证券下达了正式行政处罚决定，认定方正证券在上市之初，隐瞒方正证券部分股东之间的关联关系，从而违反证券法信息披露的法定义务，给予包括方正证券和方正集团在内的公司的罚款等行政处罚。
方正证券，在上市之初就在打擦边球，行走在违规的边缘。
遭受证监会的处罚，意味着在2011年8月9日（方正证券首次发行A股上市）之后至2015年7月14日（证监会对方正证券立案调查之日）之间买入，并在2015年7月14日持有的股数可以获得赔偿，赔偿计算损失的金额截止到买入价格与7.87元每股之间的差价为基准进行索赔与核算赔偿金额。
相关诉讼甚至折腾到2020年。就在不久之前，方正证券还发布公告，称最近一次通过判决及调解，向投资人一共赔偿259.69万元，并累计为此事项计提负债 3619.34 万元。
一个缺钱的大股东，一个有信批违规前科的上市公司，不论之后如何回复上交所的灵魂之问，都已经令人心生寒意。
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