平安扩张跑马圈地将不止于富通

　　陈哲

　　3月20日，中国平安在2007年财务报告发布会上宣布，拟斥资21.5亿欧元 (约合240.2亿元人民币)，购买富通集团旗下的富通投资管理公司50%的股份。同一天，平安旗下的平安信托击败中国人寿，成功竞拍许继集团100%股权。

　　业内人士分析，再融资方案一旦获批，平安在马明哲的带领下将继续“跑马圈地”。

　　二度牵手富通

　　2007年11月，平安斥资18.1亿欧元，在二级市场陆续购入富通集团总计4.18%的股票，一举成为其最大单一股东，并在宣布天量融资方案的次日，完成增持至双方约定的4.99%上限。

　　两个月后，这家被认为有着远大理想的中国公司，以战略投资者的身份与富通二度携手。

　　根据双方3月19日签订的 《谅解备忘录》约定，富通投资管理公司拥有的次级贷款衍生债券品种的潜在损失，由富通银行单方面承担。该条款被视为平安对全球次级债危机的预警。

　　平安常务副总经理孙建一20日下午接受本报采访时表示，平安不仅获得高达2450亿欧元资产的联席管理权，更为近7000亿元的资产找到了海外平台和渠道。

　　“该笔交易不仅有很好的财务回报预期和合理的价格，更在于对平安的发展产生了协同效应。”平安方面强调，富通投资在资产管理方面实力雄厚、经验老到，将给平安带来投资管理的核心技术和多元产品。

　　知情人士介绍，富通近年来在欧美市场的资产管理业务开展停滞不前，而亚洲市场相关业务的飞速发展，令其垂涎已久。另外，次级债危机也给其财务带来一定压力。

　　志不止于富通

　　“平安要走好综合金融之路，就必须把协同效应发挥出来。”孙建一表示，是否能与三大主业形成协同效应，将成为未来海内外并购项目选择的重要标尺。

　　南京证券分析师王耀柱在其研究报告中指出，平安融资，其志绝不止于富通。

　　对巨量融资的流向，平安方面在3月20日记者会上重申，资金将用于下属专业公司充实资本金及监管层面批准的投资项目。

　　对于下一步收购对象，平安依然讳莫如深。

　　不过，按照平安对业务匹配要求，漫天飞舞的消息中的另外两位主角，英国老牌保险公司英之杰、保诚亦可对号入座。业内人士分析，从资金层面来看，仅靠平安的自筹，恐怕难以完成。“融资前景未明，一切都不明朗。”

　　孙建一表示，监管层批准的投资项目，并不一定就是海外项目，国内成熟项目亦在考虑范围之内。

　　就在平安年报发布当天，平安旗下的平安信托在同中国人寿对许继集团100%股权的竞拍中，以9.6亿元夺标而归。而许继集团，以40.6%的股份，成为中原证券第二大股东。

　　而据了解，平安对富通的收购，又控制了富通与海通证券合资的海富通基金1/4的股权。这对一直缺少基金业务的平安而言，颇值玩味。

　　孙建一表示，下半年中小板或将带来的上市潮，平安资产管理很有兴趣。

　　规则困局

　　在具体收购操作上，平安需要在海外合作者和中国的监管制度之间做出充分的沟通。

　　一位知情人士介绍，国际投资项目往往要求在达成意向后3个月付款交割。而中国的审批体制是先审批、融资再谈项目。融资发行快则3个月，慢则半年以上。

　　这样一来，在审批结果出来之前，任何信息的披露和操作皆难以执行。这需要希望展开国际收购的企业，在海外投资者和监管层中间，扮演难度极大的角色。

　　“中国一直在提倡企业 ‘走出去’，但是真正落实下来的政策和措施不多。”上述人士表示，平安国际战略中出现的再融资风波，可被视为推动中国资本市场制度建设的一个典型案例。

　　来源：经济观察报网