科达机电败北重燃股改希望

　　叶晶莹

　　科达机电(资讯 行情 论坛)不幸成为继清华同方(资讯 行情 论坛)之后第二家股改方案被否决的公司，也是股改全面铺开之后第一家没有过关的公司。

　　半年前，清华同方败走麦城，表明内地流通股股东第一次在

资本市场上拥有话语权， 并第一次成功地表达了自己的意愿，第一次不是用脚而是用手实现了“市场民主”。这一前所未有的进步端赖政府管理层与市场大小投资主体、上市公司之间的良性互动。

　　但决策者力保股改不半途而废的决心遭遇壁垒，其中不仅有投机至上的市场习惯、制度的不完备，还有广大流通股股东对于公式化的股改方案和投票效应的怀疑，以至于投票热情一落千丈。

　　在这种情况下，流通股股东的意愿被忽略，管理者、媒体甚至中小投资者自己都不再重视，我们不得不在股改方案高歌猛进的同时，看到新一轮的股市投机行为以或新或旧的形式卷土重来，如“拜票”、“贿票”、对于虚幻的概念股的热衷、投票成本过高论等等。幸而，科达机电的败北，让我们再次看到了流通股股东要求表达意愿的潜在动力，尽管这还很微弱。

　　科达机电流通股股东投票率并不算低，达到48.21％，但流通股股东赞成率仅为62.95％，以不到4点之差惜败。当天下午，没有一位流通股股东到现场投票，只有68.9581万股委托公司董事会投票，这些票都投了赞成票。有意思的是，科达机电保荐机构是广发

证券，而广发证券上周纠缠在“拜票”丑闻之中。此次失利因此具有象征意义，看来有关部门坚决制止市场操纵的宣言起到了震慑作用。

　　在科达机电之前的股改“强心针”，是作家周梅森振臂高呼、引发应者云集。周曾经是中国股市的坚定支持者，为中国股市建立帮助国企解困找到一条融资渠道而欢欣鼓舞，并号召亲朋一起分享改革开放的成果———周于1994年进入股市。

　　不幸地是，周梅森认真选择的金丰投资(资讯 行情 论坛)，股价持续下跌，周不断补仓，最终补成了第一大流通股股东，累积亏损超过百万元。他终于大喊，“从来就没有救世主，您的命运掌握在自己手上，站出来，对所有侵权方案投反对票！”在发出致“全国流通股股东”的公开信之后———此信被称为“股改以来的第一次呐喊”———上周在《致非流通大股东并国资管理部门的公开信》里，又喊出：“恺撒的归恺撒，人民的归人民……，此前人民资产的流失应该由制度性掠夺负责，现在该是消除制度性掠夺的时候了！”如果说，第一封公开信是为了保护个人利益，那么，写给管理层的公开信则表达了一个普通投资者要求维权、要求市场话语权、要求改变现状的强烈愿望。

　　周的股市维权宣言虽然充满文学性，但在对股改发言时，其身份应还原为普通流通股股东，是现实的利益使他作出了明确的选择。2005年的周比1994年的周对市场经济、市场民主的理解显然更为透彻。

　　今年7月，宝钢最初的对价方案遭到投资者强烈批评，有媒体记者敏锐地注意到股改激发起股东维权的热情。瑞士银行中国研究部联席主管张化桥则将媒体观察放在了历史的背景下加以阐释，这不仅仅是股东维权行动，它表现出的是一种彻底公平的市场化形式在起作用。

　　一面是许多流通股股东弃股改而走，一面是高得吓人的股改方案通过率，这无论如何不能说是正常的市场反应，而是制度缺陷下的伪市场化表现。但科达机电案让我们再次看到了股改希望。