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杨勣每日经济新闻[2005-11-21]
虽然加息的阴影仍然存在，但前期饱受压力的香港地产股，却在上周最后两个交易日受到资金的“眷顾”，从而成为香港股市上升的动力。
恒生地产分类指数上周累计上涨147.49点，涨幅0.84％，报收17603.35点。不过，
尽管如此，仍有部分大行没有改变对地产股中短线谨慎的看法。
有大行指出，现在香港地产市场仍处在“黎明前的黑暗”，而买入地产股的时机仍未到。
DBS唯高达及法国巴黎百富勤预期，未来数月香港楼价必须先回落10％至15%，才能重新回到上升轨道。在此之前，香港地产股将持续受压，明年第二季度至下半年才能真正扭转颓势。
DBS唯高达表示，利率持续高企将困扰香港发展商至明年一季度。不过，当明年利率回稳时，地产股有可能出现大幅反弹。
1994-1995年的加息周期时香港楼价下调28%，估计此次楼价由现在的水平至明年一季度，只会下调15%，而届时将是入市的时机。
不过，该行指出，基于利率要到明年一季度才能趋于平稳，因此由现在到明年一季度，对地产股评级为减持，但维持对地产股未来12个月中性的看法。
而法国巴黎百富勤把美国联邦利率的预测，由再上升0.25％提升至0.75％，该行已全线调低香港地产股的目标价。该行预计，美国与香港起码要再加息三次才能见顶，这仍会影响楼市短期投资气氛，加上早先购入物业的炒家或因利息成本提升而出货，增加了短期住宅供应，将导致香港楼价受压，估计未来数月香港楼价平均会回落约10％。
而随着利率明年一季度见顶，加上租金收益率好转等因素的帮助，相信香港楼价在明年下半年能回升，地产股有望于明年第二季度开始走好。
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