江苏宁沪高速公路：三季报点评：车流盈利恢复正常，分化或受一次性影响|江苏宁沪高速公路_新浪财经

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原标题：江苏宁沪高速公路：三季报点评：车流盈利恢复正常，分化或受一次性影响来源：同花顺金融研究中心

国泰君安11月22日发布对江苏公路的研报，摘要如下：

维持目标价，维持增持评级。宁沪高速三季度车流量与利润恢复良好，预计2021年将重回增长。根据最新季报数据，我们调整公司2020-22年盈利预测至0.51/0.86/0.91元（上次预测2020-21年0.59/0.92元）。2020年盈利受到一次性影响，但公司价值基本不变，免费政策大概率获得补偿。我们维持公司目标价11.26港元（除权后），维持增持评级。

分红或受影响，长期价值不变。受疫情与免费政策影响，公司前三季度经营净现金流23.84亿，较去年同期下降45.55%.2020年较大的外部冲击或导致公司当期分红受到一次性影响，但免费政策大概率获得延长收费期限的补偿，并不影响公司长期价值。

未来三年关注公司再投资进展。公司预算近百亿的五峰山项目预计2021年建成通车，预计开通当年即可带来毛利正贡献，但同时利息从资本化转为费用化将増加短期财务费用压力。土耳其项目受疫情影响，相关手续仍在审批中。

风险因素。补偿政策的出台尚有不确定性；短期分红受疫情影响的幅度尚不明确；再投资的节奏与结果存在不确定性。