深信服(300454)SASE是一片蓝海|深信服_新浪财经

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原标题：深信服(300454)SASE是一片蓝海来源：国泰君安

公司是国内网络安全和云计算综合厂商，在国内首发SASE架构提供集成网络与安全的保障，打入蓝海市场。

维持“增持”评级，上调目标价至337.70元。公司作为国内网络安全和云计算综合厂商，首发SASE架构的优势明显，但同时考虑其渠道客户受疫情负面影响较大，调整公司2020-2022年EPS分别为2.05(-0.03)、3.09(+0.01)、4.06(+0.08)元。考虑深信服的基础IT和云计算有着极大的成长性，比网络安全公司的市场空间更大，给予公司2021年109倍PE，上调目标价至337.70元，维持“增持”评级。

公司作为国内网络安全和云计算综合厂商，首发SASE打入蓝海市场。深信服已连续9年入围Gartner SWG魔力象限，同时满足打造一体化SASE平台的前提-同时提供综合性的云安全和SD-WAN软件定义广域网等能力等，有着进入SASE千亿蓝海得天独厚的优势。

订阅模式降低使用门槛，网络和安全集成打开增量市场。业务模式转向订阅模式，模块化提供云服务、降低使用门槛，同时本身SASE架构以一体化网络与安全功能提升客户效益，双重因素加持有望打开增量市场。

海外SASE已经风生水起，深信服凭借先发优势有利于抢占市场。SASE基于云，由软件定义和管理，需要借助全球性的PoPs，此外SASE产品需要跨部门协作，深信服管理层在组织架构上相比友商会更为灵活，有助于预防Gartner所提示的SASE模块协作问题。