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原标题:国元证券--视觉中国事件点评:股权激励彰显公司信心 业绩逐步改善 来源:金融界
事件:
公司发布2021年股票期权激励计划。
点评:
公司面向中、高级管理层及核心骨干发布股权激励计划。
公司于2021年1月12日发布股权激励计划,拟授予股票期权1728.70万份,约占公司股本的2.47%,行权价格(含预留授予)为12.14元/股。其中,首次授予1417.55万份,约占公司股本的2.02%,占激励计划的82%。激励对象为99人,其中高级副总裁王刚、副总裁张宗堂、董秘兼副总裁刘楠和副总裁白怀志分别获得110/90/65/48万份期权,另95名中层管理人员及核心骨干共获得1104.55万份。另预留311.15万份股票期权,约占激励计划的18%。公司通过股权激励计划进一步健全激励机制,调动员工积极性。
整改+疫情负面影响渐消,业绩逐步改善,考核目标彰显公司信心。
受网站整改、新冠疫情等负面因素,公司业绩短期承压,但随着疫情等不利因素的逐步缓解,公司2020年Q1-Q3单季度营收同比分别为-32.45%/-32.11%/-7.55%,同比降幅收窄,业绩逐季改善。2020年前三季度实现营收4.42亿元,同比-24.54%,实现归母净利润1.22亿元,同比-43.15%。本次激励计划中,公司行权期业绩考核目标为2021-2023年间每会计年度考核一次,以2020年营业收入为基数,2021-2023年营业收入增长率分别不低于30%/55%/75%,凸显管理层对公司未来业绩增长的信心。
发力视频、音乐素材领域,客户数同比增长。
公司发力视频、音乐素材领域,建立500pxplus高端视频品牌,提供4k/8k高清视频素材,并升级改版vcg.com的音乐素材库。同时,公司不断推进外部合作,2020年9月与未来影像和4K花园达成战略合作,协同发展客户定制拍摄、超高清视频拍摄、彩铃制作等领域。此外,公司聚焦大客户,与多家行业协会共建行业视觉素材库,2020年前三季度签约客户数同比增长约10%。
投资建议与盈利预测。
公司凭借“海量+独家”版权素材内容构筑稳固护城河,国内图库行业龙头价值不改,此外,公司加大研发投入以提升下游客户粘性,并发力音乐和视频素材领域,随着不利影响缓解,公司业绩逐季修复。预计2020-2022EPS为0.27/0.39/0.51元,对应PE为46/31/24x,维持“增持”评级。
风险提示政策及监管风险、正版化进程不及预期、业绩恢复不及预期。
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