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来源：国际投行研究报告
国金证券想把一个年发50亿条垃圾短信的公司弄上创业板，I服了U
一直没搞清楚每天手机收到的这么多垃圾短信是怎么来的，直到看完证监会网站厦门南讯股份的的IPO说明书。
欧莱雅、杜蕾斯，这些耳熟能详的公司是这家公司的主要客户，通过把自己包装成SaaS公司，南讯规避了电信运营商的资质管理问题，通过客户管理软件CRM系统每年给用户发送50亿条商业垃圾短信。
看了一遍IPO说明书，凌通社觉得这家公司的老板很聪明，是一家小而美的灰产公司，本来CRM系统一点都不赚钱也没有什么技术含量，但通过CRM系统给企业发送营销级垃圾短信可能是其他公司没有想到的。至所以凌通设说这是一家灰产公司，是因为， 根据工信部的明确规定，任何单位未经同意不得给客户发送短信，凌通社认识的一个家伙就是因为发送垃圾短信而去白茅林吃了3年国家饭。
本来小而美的灰产，日子过得好好的，每年理财资金差不多2万，利润3-4000万，根本没有任何融资的需求，不知道老板哪根筋搭错了，还是被国金证券忽悠来IPO想加入割韭菜大军，这下可能得不偿失，底裤都暴露了。
打着SaaS旗号主营业务却是垃圾短信发送
01自己说是SaaS公司
02在CRM市场几无占有率
03主营业务收入中发送短信占80以上
IPO说明书显示，公司的营业收入中CRM软件的收入非常少，最近几年只有1936万~3786万，So,假如是一个纯粹的软件企业，公司根本没资格IPO
04软件收入几乎没有垃圾短信来凑
IPO说明书显示，南讯的总收入为1.61亿，1.99亿，2.43亿和1.54亿，而去除软件收入之外的收入来源于一个叫做雁书的服务，这个服务其实就是垃圾短信，收入金额超过了整个公司收入的80%，比如营业高峰时期的2019年是85%。
05主要客户包括欧莱雅良品铺子杜蕾斯等
南讯85%以上的短信为营销类垃圾短信
IPO说明书显示，南讯的商业模式就是首先通过CRM客户管理系统也就是客户管理软件分析梳理客户，其实这个凌通社以前在学校的时候就用过，当时我们都称为BI，其实就是对客户进行梳理和管理，这样的系统在一般的公司都是标配，非常便宜，其实看一下南讯的客户就知道，卖出的CRM系统都是几万级别的系统，根本不可能发财。
01主要发送的就是营销广告
02系统内部给消费者的划分是这样的
03每个消费者最少发5次短信
规避了工信部商业短信规定
客户管理客户管理，首先是要客户，其实也是系统发短信的对象，IPO说明书没说明这些客户手机号码是哪里来的，不过看到有一段是系统要调用淘宝的API，凌通社估计这些人就是你买过东西的客户。其实，以前一种就是根据电话号段发送垃圾短信的，甚至还有直接用假基站在人口稠密的地方发送广告的，那个就更违法了。
1南讯处于客户和运营商之间
2未经同意，不得发送商业性短信
3IPO说自己不是短信提供者也不是内容提供者
这个模式是不是有点像蚂蚁金服的逻辑？老子不发送啊，内容也不是我的，老子只是服务。
4这个有点画蛇添足
奇怪的是，IPO说明书专门说了自己发的短信没有被投诉，如果真的和自己无关，为什么要写这一段呢？
5同类公司并不以短信为主业
网上关于欧莱雅垃圾短信的投诉不少
根据工信部的规定，假如你要给消费者发送短信，首先你必须要求消费者同意。而南讯的角色很微妙，他是参与者，但需要谁去征求消费者同意呢？理论上当然可以说是他的客户，他的客户就是欧莱雅这些，那么是否这50亿条短信消费者都同意呢？
网上搜了一下，果然发现很多投诉。
没有资金需求融资项目就是买房子
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责任编辑：陈志杰
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