3月26日英大证券研究所晨会纪要

　　一、58只基金今日率先公布年报 看好被错杀蓝筹

　　据上海证券报报道：来自7家基金公司的58只基金，今日率先披露了2007年年报。次贷危机、通胀压力以及“大小非”解禁，成为基金经理们的心头大患。多数基金经理认为，宽幅震荡是2008年的主基调，今年的投资难度将大大增加。

　　简评：对于影响后市走向的不利因素，基金经理们认为主要集中在这样几个方面：通胀压力或导致从紧的货币政策短期不会松动；美国次贷危机或拖累中国出口，进而影响经济；而“大小非”解禁导致的套现压力，或给市场带来冲击。当然，有利因素也很显著。多数基金认为，中国经济快速增长的宏观背景并未改变。此外人民币升值，将导致国内流动性保持相对宽松；人口红利、内需快速增长等，都成为支撑基金经理信心的理由。在投资策略方面，多数基金表示将关注内需行业等防御性的行业，以及调整中被错杀的蓝筹机会。此外，节能减排、电信重组等主题也被较多提及。（曹柱）

　　二、一季度业绩预告或成扭转股市颓势引擎

　　据上海证券报报道：截至3月25日，已经有7家上市公司发布了一季度业绩预告，均为预增，平均增幅高达131%。这样的业绩增幅，大大超出了市场预期。而市场之前出现的对今年上市公司业绩增幅回落的预期，正是促成深度调整的重要因素之一。

　　简评：从国内资金来看。从今年2月份的数据可以看出来，金融机构人民币各项存款余额突破40万亿元，其中居民储蓄存款增长显著，余额突破18万亿元。许多投资者渴盼有一个好的投资渠道，倘若不是股市持续下跌对市场信心造成打击，居民储蓄中的一部分资金无疑将流向股市，而且，这种搬迁效应在短时内就能完成。从国际资金来看。今年1月份，我国实际使用外资金额112亿美元，同比增长109.78%；1-2月，全国实际使用外资金额181.28亿美元，同比增长75.19%。在目前人民币升值和中美利率倒挂的大背景下，国际热钱有可能通过FDI途径流入中国，投资人民币资产，以获取无风险的利润，而股市作为进出最快捷的投资对象，无疑具有非常大的吸引力。股市通过这次深度调整，泡沫被挤出，许多股票的投资价值日益清晰地显现出来，在期待一季报对业绩的预告带来惊喜的同时，也需对再融资、大小非减持等损害信心的因素从制度层面予以化解，消除不良影响。信心有多大，资金就有多少，一旦信心重新树立起来，牛市下半场的前景依然可期。（曹柱）

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