避险情绪加重
中国证券报:美联储加息落地后,本周四央行上调7天期逆回购中标利率5个基点。如何看待加息对A股市场中短期影响?中美贸易争端,又会对大类资产配置产生怎样的影响?
曾宪钊:美国加息对A股的冲击还需要一定时间才能显现,但A股经历考验仍会见彩虹。首先,中国的这轮经济周期不一样。美国经历了近9年宽松期后,经济处于强势恢复阶段,虽然财政收入状况还有瑕疵,但企业竞争力在居民消费意愿回升、本币贬值、减税政策影响下不断增强。而中国经济在2009年快速反弹后经历了去库存、去产能和去杠杆,目前还处于去杠杆阶段,近期的经济增速有所平稳但还需要巩固。
其次,中美贸易争端加重不利于有关各方。在新旧动能转换还没有完成前,一旦美国加息形成资金流出的预期,市场避险情绪会加重。值得欣慰的是,由于去杠杆政策提前实施,市场已接受流动性处于偏紧状态,美国短期加息对A股投资者的预期差不大,真正的冲击来自其他国家及地区对美国持续加息后的蝴蝶效应,在A股估值并不算高的情况下,冲击有限。
短期来看,黄金还是较好的配置品种,但如遇利率过快上行,可加大对债券的配置。
林隆鹏:短期而言,市场对美联储本次加息预期充分,市场可能维持震荡筑底格局。中期而言,如果央行跟进上调公开市场利率,资本市场资金面会继续略显紧张,但中国经济基本面有望逐步复苏,进而抵消公开市场利率上扬的影响。因此,中期市场震荡上行格局不变。当然,中美经贸关系面临新的挑战,对部分行业和上市公司盈利或构成外部冲击。
美股趋势未改,波动加大。美经济向好、企业盈利巩固,投资者对特朗普政府基建等举措有期待,短期内驱动并未改变。另一方面,贸易风险增加等因素影响,未来市场波动或加大。
美债收益率仍可能破3%,但快速攀升情况或不会出现。美债收益率或进一步走高。主要原因在于通胀预期升温、美联储加息,供给侧财政赤字与发债压力增大,需求侧“缩表”削减购债需求。但另一方面,关于通胀和美联储加息提速的预期,市场已基本反映出来。
美元维持弱势。与美国相比,欧日经济复苏的弹性更大。此外,短期内弱美元与贸易保护,是特朗普外贸政策的两个抓手。
国际大宗商品方面,继续看好但存在下行风险。全球经济复苏,通胀上行与弱美元,均将提振国际大宗商品。然而,贸易风险令其承压。国内来看,黑色系继续承压,库存上行叠加复产,且需求或逊于预期。
中债方面,收益率先下后上。债市利率趋势性回落难现,未来有上行压力。但从微观结构变化看,上行时间或延后,二季度不会出现大幅上行。
在A股市场上,短期受欧美股市牵连出现调整,但震荡筑底之后二季度或以反弹行情为主。经济不悲观,韧性或超过市场预期。
蓝筹阵营分化
中国证券报:2月以来,蓝筹、白马股持续调整。当前在外围因素扰动下,如何看待此类品种后市机会?
曾宪钊:蓝筹、白马去年获得了业绩和估值的双提升,今年在加息等宏观经济不确定性增多的情况下,估值难进一步提升,需要用业绩增长来抵消利率波动导致的估值波动,各行业中龙头公司护城河的真实性面临考验,蓝筹的分化已经开始,涨幅也会变慢。由于不同行业的商业模式和行业竞争格局并不一样,导致护城河的深浅不一,蓝筹、白马还需要行业自身的增长来形成安全垫。值得注意的是,部分二线蓝筹的行业地位被忽视,因此,行业景气度较高的二线蓝筹也面临机会。
林隆鹏:由于欧美股市近期波动,会影响到香港股市进而映射到内地蓝筹股,再加上过去两年一线蓝筹大白马的突出表现,获利盘丰厚,上攻意愿削弱。同时,由于美联储加息带来国内公开市场利率上扬,资金面会较过往相对紧张,蓝筹大白马的资金驱动力减弱。因此,未来一段时间蓝筹大白马可能仍要维持一段时间的休整,但休整之后仍有机会再出发。短期来看,有业绩有题材的“斑马”可能表现机会更佳。
成长股仍被看好
中国证券报:本周中小创调整力度明显超过大市,这是否意味着2月以来的成长行情已经宣告结束?
曾宪钊:目前,从行业成长空间与静态PE的匹配来看,成长与蓝筹已回归到相对合理区间,去年投资者对成长股的成长质疑也在年报和季报的公告中得到修正,市场未来的预期差在于新旧动能转换过程中新兴产业的政策力度、国企改革力度、去杠杆的节奏以及宏观环境变化中对应的产业变化情况。
因此,市场风格的偏好可能会进一步淡化成长与价值的区别,而是关注宏观和政策格局变化中,产业链中布局较佳企业的突破情况。当然,考虑到新旧动能转换,成长股未来仍可能略有优势。
林隆鹏:未来一段时间,中小创仍然具有较佳的表现可能。白马要放在南山休养,在资金存量博弈的背景下,有业绩有题材的“斑马”就有望走出结构性行情。其实“斑马”不限定在中小创,主板也有“斑马”,比如值得投资者关注的军工、5G、芯片半导体、新能源等板块在主板和中小板均有合适的“斑马”标的。此外,医药板块将是未来三两年确定性最强的板块之一,值得投资者重点关注。
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股市直播
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波段擒龙今天 03:51:16
关注前期可能二浪调整到位的汽车概念,机器人(sz300024),量子芯片,文化传媒等概念板块,科创板块的表现也值得继续关注。而国家政策的指向性热点也可以随时关注其动向。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
宋谈股经今天 03:50:17
2月25日午间收评:三大指数小幅下跌,机器人(sz300024)概念股持续走强1、市场早间低开后震荡回升,三大股指跌幅均明显收窄。机器人(sz300024)概念股再度走强,锋龙股份(sz002931)、卓翼科技(sz002369)、国贸股份、巨轮智能(sz002031)等涨停。汽车整车、无人驾驶概念拉升,安凯客车(sz000868)、众泰汽车(sz000980)、锐明技术(sz002970)、动力新科(sh600841)涨停。消费电子概念股大涨,大富科技(sz300134)、福日电子(sh600203)、科森科技(sh603626)等涨停。下跌方面,农业股集体调整,荃银高科(sz300087)跌超5%。个股涨跌互现,上午半天成交1.15万亿。午间收盘沪指跌0.14%,深成指跌0.29%,创业板跌0.32%。2、板块概念方面,有色钴、机器人(sz300024)、汽车整车、AI眼镜等板块领涨;农业、短剧游戏、白酒、券商等板块领跌; 3、两市共2387只个股上涨,64只个股涨停;2513只个股下跌,3只个股跌停;11只股票炸板,炸板率18%。 -
宋谈股经今天 03:49:32
上午A股数据统计!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
波段擒龙今天 03:49:16
A股三大指数早盘缩量调整,截至午盘,沪指跌0.14%,深成指跌0.29%,创业板指跌0.32%,北证50指数涨0.16%。全市场半日成交额11537亿元,较上日缩量2868亿元。全市场近2700只个股飘绿。上证指数企稳3350点附近的5天均线位置之后,会有一定的震荡,但是震荡过后仍旧有不错的上升机会,而今日继续维持缩量调整,低开之后市场仍旧有望走强,对于市场而言是不错的稳固,科创板指的走强,目前比较多投资者开通科创板,因此市场的资金在科创板上也有所体现。板块题材上,消费电子、汽车整车、能源金属、低空经济板块涨幅居前;农业、白酒板块跌幅居前。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
波段擒龙今天 03:48:28
【热点事件解读】本周一,微软重申将坚持其800多亿美元的资本支出计划,但同时承认可能会在某些领域战略性地调整或放缓基础设施建设。 华尔街见闻此前报道称,TD Cowen分析师近日发布报告指出,微软已经取消了与多个私营数据中心运营商的数项租赁协议,涉及功率总计数百兆瓦。TD Cowen认为,这些举动表明,微软可能正处于数据中心“供应过剩”的局面。(中国基金报)投顾解读:AI基础设施格局也将发生颠覆性变化,Gavin预计,未来用于预训练的巨型数据中心只需2-3个,预训练和推理的计算资源分配将变为5/95(预训练占5%,推理占95%)。预训练算力将集中在少数超大规模集群(10万卡级),而推理算力则以分布式、低成本架构为主,地理就近部署与能效比成为关键。(以上所有观点为投顾观点,以上有关数据采摘在上交所,深交所,同花顺(sz300033),财联社,通达信等专业财经网站。不作为未来的走势依据,不作为推荐和入市依据,据此参考,盈亏自负,市场有风险,投资需谨慎, 首席投资顾问王君毅,执业证书编号:S1350620030001) -
北京红竹今天 03:38:17
收摊,下午见 -
北京红竹今天 03:38:04
3、1.14万亿现在每天的成交额都很健康,交易上始终也没和大家聊大风险,如果出现指数的调整开始信号,保持半仓左右就好。上涨2500家,下跌2662家,涨停65家,跌停3家。跌停只有3家,今天交易情绪是不错的,超过12家才需要谨慎。目前方向还是围绕DS扩展分支,只要是AI产业链的都可以。还是那句话,规避高位的,低吸低位的,别激进,有机会就干,别机会也别追高。就这一个大方向就足够了。 -
北京红竹今天 03:38:00
2、人形机器人(sz300024)防守线这两天一直强调人形机器人(sz300024)五分钟级别已经出现2个中枢上涨了,交易上不宜追涨,但还没有客观的结束信号。今天也给标准了。今天早上的低点就是五分钟级别三买也是防守线。跌破反弹结束,不跌破反弹还会继续。同样也是小级别的回落,大方向依然没问题。 -
北京红竹今天 03:37:57
1、防守线出现了早上低开恒生科技指数差一丢丢就跌破了,而它低开高走没破,没破那就反弹还可以延续。不过今天早上低开沪指和科创50给了五分钟级别三买区间,也就是防守线的标准。科创50五分钟级别三买已经确认,点位1079点,跌破反弹结束,不跌破反弹继续。有了这个标准就舒服多了。沪指的五分钟级别三买的位置在3343点,但它比较弱还没确立。不过现在科创50和恒生科技指数都有标准了,有一个跌破都可以宣告反弹结束。不过大风险还是不谈,谈大风险一定是等日线级别上涨段形成之后,所以,即便指数跌破防守线,回落开始,也没必要空仓。 -
数字江恩今天 03:34:45
今天虽然低开,但本人早盘给了今天或明天的描述,并且给了3356站稳的标准。今天虽然反抗起来,但不站上3376,在3376以下震荡,则其实形态比昨天收盘更差一些。